Sin duda, 2022 fue uno de los peores años para los compradores de Bitcoin (BTC), en gran parte porque el precio del activo cayó un 65%. Si bien hubo algunas razones explícitas para la caída, como la caída de LUNA-UST en mayo y la implosión de FTX en noviembre, la razón principal fue la política de la Reserva Federal de reducir y aumentar las tasas de interés.
El precio de Bitcoin había caído desde su pico del 50% hasta los mínimos previos a la caída de LUNA-UST de $ 33,100 gracias a los aumentos de tasas de la Reserva Federal. La primera caída significativa en el precio de Bitcoin se debió a la creciente incertidumbre del mercado en torno a los posibles rumores de aumento de tasas en noviembre de 2021. Ya en enero de 2022, el mercado de valores mostró grietas debido a la creciente presión de la próxima reducción, que también tuvo un impacto negativo en los precios de las criptomonedas.
A medida que avanza el año, el criptomercado continúa enfrentando el mismo problema, donde los vientos en contra de las alzas de tasas de la Reserva Federal han limitado una ventaja significativa. Lo peor es que este régimen puede durar mucho más de lo que esperan los participantes del mercado.
Las pistas provienen de la burbuja de las puntocom de la década de 1990
La burbuja de las puntocom de 1999-2000 podría enseñar mucho a los inversores sobre el criptoinvierno actual y continúa pintando un panorama sombrío para 2023.
El Nasdaq Composite de gran tecnología se disparó a niveles tremendos a principios de la década de 2000, y esa burbuja estalló cuando la Reserva Federal comenzó a aumentar las tasas de interés en 1999 y 2000. A medida que el crédito se hizo más caro, la cantidad de dinero fácil en el mercado se redujo, lo que provocó que el Nasdaq cayera un 77 % desde su punto máximo.
El criptomercado se enfrenta actualmente al mismo escenario.
El presidente de la Fed, Jerome Powell, está decidido a contener la inflación y eso significa tasas de interés más altas durante algún tiempo. El presidente de la Reserva Federal de Minneapolis, Neel Kashkari, escribió en una publicación de blog reciente que espera que las tasas de interés terminales aumenten al 5,4 % para junio de 2023; actualmente, las tasas están en el rango del 4,25 % al 4,50 %.
Específicamente, en el momento de la burbuja de las puntocom, la Fed dejó de subir las tasas en mayo de 2000, pero la recesión del Nasdaq continuó durante los siguientes dos años. Por lo tanto, podemos esperar que el mercado de criptomonedas continúe cayendo al menos hasta que la Fed se dé la vuelta. Existe el riesgo de que el mercado bajista actual se extienda si la economía estadounidense entra en una recesión como la de 2001.
Crecientes señales de una recesión
Según un informe del analista del Instituto Mises, Ryan McMaken, la oferta monetaria M2 del dólar estadounidense se volvió negativa en noviembre de 2022 por primera vez en 28 años. Es un indicador de una posible recesión, que suele estar “precedida por una desaceleración del crecimiento monetario”.
Si bien reconoció la posibilidad de que el indicador de crecimiento monetario negativo se convierta en una señal falsa, McMaken agregó que esto es “generalmente una señal de advertencia para el crecimiento económico y el empleo. También sirve como otro indicador de que el llamado aterrizaje suave prometido por la Reserva Federal probablemente nunca se materialice”.
El último informe del Institute of Supply Management también muestra que la actividad económica de EE. UU. se contrajo por segundo mes consecutivo en diciembre. El índice de gerentes de compras (PMI) de diciembre fue del 48,3 % y las lecturas por debajo del 50 % significan una caída. Sugiere que la demanda de productos manufacturados está cayendo, probablemente debido a las tasas de interés más altas.
La recesión estadounidense promedio desde 1857 ha durado 17 meses, y las seis recesiones desde 1980 han durado menos de 10 meses. Técnicamente, esta recesión comenzó en agosto de 2022 con dos trimestres de crecimiento negativo del PIB. Los promedios históricos muestran que la recesión actual podría durar desde junio de 2023 hasta enero de 2024.
¿Pueden formarse condiciones favorables antes de 2024?
El criptomercado necesita que regrese el reino del dinero fácil para construir una tendencia alcista sostenida. Sin embargo, según el plan actual de la Fed, estas condiciones miran hacia el futuro lejano.
Solo un evento de cisne negro que obligue al gobierno de EE. UU. a recurrir a la flexibilización cuantitativa con tasas de interés bajas y estímulo económico, como lo hizo durante la pandemia de COVID-19, puede desencadenar otra carrera alcista.
Según el analista de mercado independiente Ben Lilly, se podría estar formando una burbuja en el sector de crédito al consumo, que ha crecido exponencialmente a casi $ 1 billón durante la última década.
El aumento ha sido particularmente fuerte en los últimos dos años, desde que el gobierno de EE. UU. dejó de emitir cheques de estímulo. Lilly concluye que el sector podría colapsar si muchos prestatarios no pagan sus préstamos debido a la creciente tensión económica. También señaló que “se necesitarán estímulos del gobierno para resolverlo”.
El momento del estallido de una burbuja es una de las cosas más difíciles de predecir. Potencialmente podría coincidir con el final de la recesión en algún momento a fines de 2023 o 2024. Aún así, la mayoría de los inversores esperan que los criptomercados permanezcan en una tendencia bajista a la espera de la confirmación de un giro de la Fed o de una flexibilización cuantitativa.
Hasta la fecha, la capitalización total del criptomercado ha bajado un 75 % desde su pico de 3 billones de dólares. El pico de 2017 de alrededor de $ 750 mil millones es un nivel clave de soporte y resistencia para el mercado. Si este nivel se rompe, toda la capitalización de mercado de la industria podría caer por debajo de los 500.000 millones de dólares.
Si bien podría haber repuntes temporales del mercado bajista, es probable que las presiones macroeconómicas erosionen cualquier movimiento positivo.
Los puntos de vista, pensamientos y opiniones expresados aquí son únicamente de los autores y no necesariamente reflejan o representan los puntos de vista y opiniones de Cointelegraph.
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