¿Qué es un DAO de inversión?
Una organización autónoma descentralizada (DAO) que recauda capital e invierte en activos en nombre de su comunidad es una DAO de inversión. Los DAO de inversión aprovechan el poder de Web3 para democratizar y hacer que el proceso de inversión sea más inclusivo.
Los DAO pueden tener sus unidades en tokens enumerados en un intercambio de cifrado. Las reglas de la comunidad se acuerdan y la gobernanza se aplica a través de contratos inteligentes. Los derechos de gobierno (derechos de voto) se pueden prorratear en función de los intereses de propiedad en la DAO.
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Una organización descentralizada que invierte en criptomonedas, bienes raíces, tokens no fungibles (NFT) o cualquier otra clase de activo tiene varias diferencias funcionales con respecto a los vehículos de inversión tradicionales. Esto es especialmente cierto cuando la oportunidad de inversión subyacente es una empresa de criptografía. Los DAO que invierten en nuevas empresas son fundamentalmente diferentes del capital de riesgo (VC) tradicional.
Antes de sumergirnos en las diferencias entre el VC tradicional y los DAO de inversión, comprendamos cómo funciona el capital de riesgo tradicional.
¿Qué es el capital de riesgo tradicional?
Un fondo de capital de riesgo es establecido y administrado por General Partners (GP). Los médicos generales son responsables de buscar oportunidades de inversión, realizar la debida diligencia y completar las inversiones en una empresa de cartera.
El capital riesgo forma parte de la pirámide de capital y actúa como un canal que capta eficientemente capital de grandes instituciones como fondos de pensiones y fondos patrimoniales y despliega este capital en empresas de cartera. Estas grandes instituciones, oficinas familiares y, en algunos casos, personas que aportan capital a un fondo de capital de riesgo se conocen como socios comanditarios (LP).
El papel de los médicos generales es garantizar que recauden fondos de los LP, buscar nuevas empresas de calidad, realizar una debida diligencia detallada, obtener las aprobaciones del comité de inversión y desplegar el capital con éxito. A medida que las nuevas empresas crecen y brindan rendimientos a los VC, los VC transfieren los rendimientos a los LP.
El capital de riesgo tradicional ha sido un modelo exitoso que ha impulsado el crecimiento de Internet, las redes sociales y muchos gigantes de la web2 en las últimas tres décadas. Sin embargo, no está exento de fricciones, y son precisamente estas las que el modelo Web3 promete abordar.
Desafíos del capital de riesgo tradicional
Tan efectivo como fue el modelo de VC, todavía tiene sus problemas. No son muy inclusivos y la toma de decisiones está bastante centralizada. Los inversores institucionales también consideran que el capital de riesgo es una clase de activos muy ilíquidos.
Exclusivo
El modelo de VC no es tan completo como podría ser. Debido a la cantidad de capital empleado y el perfil de riesgo de la clase de activos, a menudo solo es rentable para inversores experimentados.
Es crucial asegurarse de que los inversores aprecien el perfil de riesgo/recompensa de sus inversiones. Como tal, el capital de riesgo puede no ser adecuado para todos los inversores minoristas. Aún así, hay subconjuntos de la comunidad de inversión minorista que son lo suficientemente sofisticados para esta clase de activos. Aún así, ser LP en fondos de capital de riesgo suele ser difícil, incluso para inversores privados experimentados.
Eso se debe a que los médicos de atención primaria comprobados a menudo son difíciles de alcanzar para los inversionistas privados, o porque la inversión mínima en estos fondos es de millones de dólares.
centralizado
En el caso de la participación exclusiva como LP, las decisiones de inversión generalmente las toma un pequeño grupo de personas que forman parte del comité de inversión del fondo de capital de riesgo. Por lo tanto, la mayoría de las decisiones de inversión están altamente centralizadas.
Esto a menudo puede ser una limitación no solo para invertir globalmente, sino también para identificar oportunidades hiperlocales en la última milla del mundo. Un equipo centralizado no puede ofrecer mucho en términos de originación (acuerdos de inversión) y capacidades de entrega en todo el mundo.
ilíquido
El otro problema principal con el VC tradicional es que es una clase de activo sin liquidez. El capital invertido en estos fondos suele estar inmovilizado durante años. Solo cuando el fondo de VC tiene una salida, en forma de una adquisición o una oferta pública inicial de una empresa de cartera, los LP recuperan algo de capital.
Los LP aún invierten en la clase de activos de capital de riesgo porque los rendimientos son generalmente mejores que las inversiones más líquidas, como los bonos y las acciones que cotizan en bolsa.
Ahora consideremos la alternativa Web3 para el capital de riesgo: las DAO de inversión.
Beneficios de las DAO de inversión
Los DAO reúnen el espíritu de Web3 y la fluidez operativa de los contratos inteligentes. Los inversores que creen en una tesis de inversión en particular pueden unir fuerzas y juntar capital en un fondo. Los inversores pueden contribuir cantidades variables al DAO en función de su apetito por el riesgo, y sus derechos de gobierno (voto) se prorratean en función de sus contribuciones.
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¿Cómo abordan las DAO de inversión las deficiencias del capital riesgo tradicional? Vamos a discutir las diferencias funcionales.
Incluye acceso
Los DAO de inversión permiten a los inversores acreditados invertir a cualquier escala. Debido a sus aportes, estos inversores pueden votar sobre decisiones de inversión importantes. Por tanto, tanto los procesos de inversión en la DAO como los de decisión de inversión en cartera son más completos.
El abastecimiento de acuerdos se puede descentralizar, al igual que la gobernanza. Imagine administrar un fondo centrado en la tecnología para los caficultores de todo el mundo. Tener miembros de la comunidad desde Nicaragua hasta Indonesia ciertamente ayuda a encontrar las mejores oportunidades de inversión de última milla. Esto permite que los vehículos de inversión sean más especializados, más globales y, sin embargo, muy locales.
Como estos DAO se pueden tokenizar y los inversores pueden hacer contribuciones más pequeñas. Esto les permite elegir entre una canasta de fondos para contribuir y distribuir sus riesgos. Además, las DAO están más abiertas a inversiones de todo el mundo (con excepciones) que el capital de riesgo tradicional.
Imagine un inversor minorista acreditado con $ 100,000 que busca invertir en subgrupos de Web3 y nuevas empresas criptográficas. El inversor puede encontrar un DAO de inversión que se centre en NFT, finanzas descentralizadas, criptomonedas de capa 1, etc. para distribuir su inversión en todos estos DAO diferentes.
activos líquidos
Con el VC tradicional, los LP no pueden liquidar sus posiciones en el fondo antes de que el fondo ofrezca una salida. Los DAO de inversión tokenizados abordan este problema. Los DAO de inversión pueden tener un token que deriva su valor de la cartera subyacente. Los inversores que poseen estos tokens pueden venderlos en un intercambio de cifrado en cualquier momento.
Al ofrecer esta funcionalidad, los DAO de inversión ofrecen rendimientos similares a los de los VC tradicionales, pero con menos riesgo de liquidez. Esto los convierte en un mejor vehículo de inversión basado únicamente en el perfil de riesgo/recompensa.
¿Cuál es el truco?
Toda oportunidad tiene sus riesgos y viceversa; Los DAO de inversión no son una excepción. A pesar de su superioridad estructural sobre los capitalistas de riesgo tradicionales, todavía hay áreas que no están claras.
Por ejemplo, debido al anonimato de la criptoinversión, a menudo es difícil discernir la experiencia del inversor. Esto significa que es más difícil proteger a los inversores de asumir grandes riesgos en un activo volátil. Esta es un área que los reguladores buscan abordar al regular cómo se comercializa una DAO para atraer inversores.
También existen desafíos en la configuración de un DAO donde el lenguaje legal se establece programáticamente en contratos inteligentes. En los mercados tradicionales, estos vehículos de inversión a menudo son elaborados a mano por grandes equipos legales. Confiar en contratos inteligentes de manera efectiva para hacer esto conlleva un riesgo legal y tecnológico.
Sin embargo, hay empresas como Doola que ofrecen servicios para cerrar la brecha legal entre Web3 y el mundo real. Aquí hay una tabla que ilustra las diferencias clave entre los dos enfoques.
Los DAO de inversión son un trabajo en progreso. Sin embargo, el modelo es prometedor. Una vez que se resuelvan los riesgos legales y regulatorios, los DAO de inversión podrían ser el modelo que están adoptando los VC tradicionales.
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