Los protocolos de orden limitada ofrecen a los operadores DEX más flexibilidad y eficiencia


Como intercambios descentralizados (DEX) continúan evolucionando, sus funcionalidades se vuelven cada vez más avanzadas y, a menudo, corresponden a las de los intercambios centralizados (CEX). Una de estas características es la capacidad de colocar órdenes limitadas, lo que brinda a los operadores DEX más flexibilidad y eficiencia. Este artículo analiza las funciones de orden límite existentes y sus posibles implementaciones.

A diferencia de una orden de mercado, que se ejecuta inmediatamente al último precio de mercado con un posible deslizamiento, una orden de límite se ejecuta a un precio predefinido tan pronto como se alcanza. Las órdenes de mercado se utilizan de forma predeterminada en todos los DEX automatizados basados ​​en creadores de mercado. Son simples y sencillos para principiantes. Se garantiza que una orden de mercado se ejecutará o fallará en función de parámetros como el impacto máximo en el precio.

Las órdenes limitadas, a su vez, están destinadas a operadores avanzados, ya que requieren un análisis de la situación del mercado y una evaluación de la probabilidad de que el precio de un activo alcance un cierto nivel. Completar órdenes limitadas en una cadena de bloques también requiere tener en cuenta los costos de gas, que, dependiendo del tamaño de la orden, podrían hacer que el comercio sea más o menos rentable.

Aún así, las órdenes limitadas son una gran herramienta para los creadores de mercado profesionales que pueden aumentar en gran medida la rentabilidad de la negociación.

Al igual que los CEX, ofrecen una serie de protocolos descentralizados, incluido SushiSwap, el Protocolo de orden de límite de 1 pulgada y la funcionalidad de orden de límite 0x. Como resultado, se han puesto a disposición funciones avanzadas sin precedentes en DeFi, incluidas RFQ (RFQ), precios dinámicos y ejecución condicional.

Solicitud de presupuesto

Las RFQ pueden verse como sistemas extrabursátiles (OTC) para el comercio descentralizado que permiten a los creadores de mercado unir la liquidez de los CEX a los usuarios de DEX. Eso ofrece mejores precios para comercios grandes y medianos.

Un sistema de RFQ está diseñado para facilitar y rentabilizar el suministro de cantidades significativas de liquidez a los DEX, al tiempo que se reduce el riesgo. Dado que los creadores de mercado pueden elegir cuándo y con quién hacer negocios, pueden maximizar su flujo de pedidos minoristas frente a la proporción de flujo de arbitraje.

La función RFQ permite a los Creadores del mercado primario (PMM) que normalmente intercambian criptoactivos en CEX u opciones OTC negociar grandes cantidades de cripto en DEX con bajo riesgo. Gracias a la RFQ, los PMM aportan una liquidez significativa de los CEX a los DEX.

Por ejemplo, si un usuario quiere intercambiar 1000 ethers (ETH) un registro de órdenes limitadas contacta a los PMM y les pregunta si están haciendo este intercambio. Si está interesado, envíe un pedido firmado. Tan pronto como se ha ejecutado la orden, un PMM vende los 1000 ETH con una ganancia al DEX de otra cadena, mientras que el DEX usa la liquidez aportada por el PMM. Por lo tanto, los PMM aportan efectivamente liquidez de los CEX y otras cadenas a los DEX.

Además, RFQ ofrece una mejor eficiencia de gas. Si bien una orden de mercado simple costaría 90,000 gas para ejecutar, una orden RFQ solo costaría 70,000 gas (estos números son aproximados).

Ejecución condicional y precio dinámico

La ejecución condicional y el precio dinámico del Protocolo de orden de límite de 1 pulgada podrían habilitar una serie de funciones. La ejecución condicional permite a los usuarios maximizar sus ingresos de operaciones estableciendo condiciones para la ejecución de órdenes. En la función de precios dinámicos, los precios de intercambio se calculan mediante contratos inteligentes en función de la oferta y la demanda.

Las subastas son un caso de uso prometedor para los precios dinámicos. Se puede colocar una orden limitada de tal manera que el precio suba o baje (como en una subasta holandesa). De manera similar, la función de precios dinámicos puede admitir ofertas DEX iniciales y otras ventas de tokens según el modelo de subasta o las subastas de tokens no fungibles (NFT).

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Órdenes stop y trailing stop

Otro ejemplo de implementación de funciones de ejecución condicional y precio dinámico podrían ser las órdenes stop y las órdenes stop dinámicas.

Las órdenes stop solo se colocan cuando se cumplen ciertas condiciones de precio, con los datos de precios proporcionados por Oracle. Por ejemplo, “Venda WETH por $ 2,000 cuando el precio de Oracle sea inferior a $ 2,100”. Las órdenes stop se pueden usar en combinación con órdenes de mercado o limitadas, lo que brinda a los operadores más flexibilidad y la capacidad de desarrollar estrategias más complejas para crear.

Básicamente, la diferencia entre las órdenes limitadas y las órdenes stop es que las órdenes limitadas se colocan en el libro de órdenes y son visibles para todos, mientras que las órdenes stop solo se colocan cuando se alcanza un precio previamente definido.

A diferencia de una orden de stop de mercado que diría algo como “Cuando el precio alcance X, compre / venda inmediatamente”, una orden de stop-limit diría, “Cuando el precio alcance X, coloque una orden de compra / venta en Y “. X e Y pueden o no tener el mismo valor.

Por ejemplo, una combinación de una orden de stop market y una orden de stop limit sería: “Si el precio de oráculo de Bitcoin está por debajo de $ 30,500, venda Bitcoin por $ 30,000”.

Un trailing stop, también conocido como trailing stop loss, es una orden de mercado que coloca un stop loss en un porcentaje más bajo que el precio de mercado de un activo en lugar de un valor único. Después de eso, una orden de stop loss sigue al activo cuando cambia su precio, de ahí el nombre de “trailing stop”. Un ejemplo de una orden de stop dinámico sería “Vender WETH si el precio es $ 300 menos que el máximo de hoy”.

Eficiencia de gas

Hemos calculado el consumo de gas para la ejecución de órdenes RFQ en cuatro versiones del protocolo 0, así como para órdenes de límite regular y RFQ en el protocolo de orden límite de 1 pulgada.

La siguiente tabla resume el uso de gas del percentil 90 de estos protocolos (afecta al 90% de las transacciones). Hay más datos disponibles sobre el consumo de gas aquí.

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Los DEX tienen como objetivo ofrecer la misma funcionalidad que los CEX, pero en un entorno descentralizado. Y de alguna manera, los DEX ya han superado a los CEX, como los AMM. La funcionalidad de orden limitada es una herramienta importante para hacer avanzar el segmento y reducir la brecha entre las opciones ofrecidas por los CEX y los DEX.