Los datos sugieren que Uniswap está sobrevalorado en un 36% y SushiSwap se cotiza con descuento

[ad_1]

Con solo mirar la capitalización de mercado informada de Binance Coin (BNB), se podría concluir que el token es el activo dominante en comparación con otros tokens de intercambio.

Si bien no existe una relación directa entre el volumen de intercambio (o ingresos) de Binance y la economía de fichas, los comerciantes parecen estar utilizándolo como un proxy. El controvertido mecanismo de quema ha estado perdiendo su efecto desde abril de 2019 cuando el intercambio cambió el libro blanco de BNB.

Originalmente, el documento técnico proponía un plan en el que los tokens BNB equivalentes al 20% de las ganancias de intercambio se comprarían como parte de un «plan de recompra», pero la nueva versión abandonó ese plan.

Capitalización de mercado y volumen de tokens. Fuente: Messari Screener y CoinGecko

Sin embargo, la exclusión de los 60 millones de BNB que nunca han estado en circulación cambia el resultado drásticamente, ya que estos tokens en exceso están destinados a quemarse con el tiempo.

Los tokens de cambio restantes son inflacionarios, lo que significa que la tasa de emisión es muy alta. Por ejemplo, Uniswap (UNI) tiene 611 millones de tokens en circulación, pero se espera que ese número alcance los 1,14 mil millones en 10 años.

Precio de BNB (arriba) y volumen diario del intercambio de Binance (abajo). Fuente: TradingView y Nomics

En qué se diferencia BNB de los otros tokens de intercambio

BNB tiene un caso de uso real además de los reembolsos de tarifas comerciales y es el par de activos principal en la cadena inteligente de Binance. BNB captura una parte del valor total de $ 17 mil millones contenido en los contratos inteligentes de BSC y tiene una participación de mercado justa y representación en intercambios descentralizados. Como resultado, la red crea una demanda eterna de BNB.

Con base en estos simples números, ¿deberían los analistas reducir el valor del BNB en un 50% en comparación con otros tokens de intercambio? Como se mencionó anteriormente, el mercado parece valorar a BNB en función del volumen del intercambio de Binance, por lo que tiene sentido usar esto como criterio para la valoración.

Uniswap tiene un volumen diario promedio de $ 1,63 mil millones, a pesar de que solo ofrece mercados al contado. Por lo tanto, la cifra está a la par con el promedio de $ 24,3 mil millones de Binance sin tener en cuenta los mercados de derivados.

Utilizando el volumen 93,3% menor de Uniswap, la estimación bruta da una capitalización de mercado de $ 10,3 mil millones, basada en el 50% de los $ 76,7 mil millones reportados por BNB. Por lo tanto, el pronóstico está un 36% por debajo de los datos reales de UNI.

PancakeSwap, el DEX líder en Binance Smart Chain, ha procesado un volumen diario de $ 750 millones. Usando el mismo 50% del método de capitalización de mercado de BNB, la valoración estimada de CAKE debería ser de $ 4.73 mil millones, lo que sorprendentemente está en línea con el número actual.

FTX y SUSHI cotizan con descuento

Pasando a un intercambio centralizado, FTX acumuló $ 1.7 mil millones en volumen diario, incluidos los mercados de derivados. Como resultado, el indicador se puede comparar con el promedio de $ 54 mil millones de Binance. A pesar de su volumen 96,8% más pequeño, la estimación bruta de FTX es de 4.830 millones de dólares, un 11% por debajo de la cifra real.

Usando el volumen ajustado de Huobi de $ 5.4 mil millones y el volumen diario promedio total de Binance de $ 54 mil millones, incluidos sus productos derivados, se obtiene una valoración estimada de $ 15.34 mil millones. Dado el modelo de inflación sin precedentes de Huobi Token, tiene sentido realizar un gran descuento en la capitalización de mercado informada.

Finalmente, Sushiswap agrega un volumen de transacciones diarias de $ 305 millones. Al observar los datos al contado de $ 24,3 mil millones de Binance, la misma estimación da una valoración de $ 1,92 mil millones, que es aproximadamente un 33% más alta que la cifra real.

Cabe señalar que esta estimación no implica una recomendación de inversión. Esta metodología cruda y primitiva tiene como objetivo simplemente mostrar que los comerciantes están utilizando de manera efectiva el volumen de intercambio como un proxy para la valoración de tokens nativos.

Si bien esto puede haber funcionado en el pasado, la regulación actual, KYC y la eliminación de las opciones de negociación de apalancamiento en los intercambios centralizados podrían afectar la efectividad de este método de análisis en el futuro.

Los puntos de vista y opiniones expresados ​​aquí son únicamente los de autor y no reflejan necesariamente las opiniones de Cointelegraph. Cada movimiento de inversión y comercio conlleva riesgos. Debe hacer su propia investigación al tomar una decisión.