Las monedas estables centralizadas pueden estar condenadas al fracaso

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En los últimos años, los bancos centrales y los gobiernos han mostrado un gran interés en el mercado estable de monedas. La razón de esto radica en el desarrollo de las monedas digitales de los bancos centrales (CBDC).

La idea de emitir una alternativa digital al efectivo es un gran motivador para los bancos centrales. Esto les da más control sobre la transición y el procesamiento de transacciones sin efectivo que actualmente son monitoreadas indirectamente por procesadores de pagos privados y bancos.

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Ha habido una serie de iniciativas e iniciativas piloto de CBDC lanzadas por varios bancos centrales y están a punto de comenzar más. Sin embargo, es importante tener en cuenta que CBDC no tiene nada que ver con las criptomonedas o las monedas estables conocidas en la comunidad criptográfica; no están destinadas a ser utilizadas en gran medida en el comercio. Algunos de ellos ni siquiera se intercambian por criptografía. Los CBDC son una alternativa puramente digital al efectivo que está completamente controlada por los bancos centrales.

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CBDC y monedas estables

Surge una pregunta razonable: si las CBDC y las monedas estables centralizadas resuelven diferentes demandas del mercado, ¿por qué no pueden coexistir? En principio, podrían, pero a un precio muy alto por este último.

Cuando se trata de ejercer control sobre el dinero en cualquier forma, los bancos centrales son bastante estrictos y sencillos: si quieres una parte, tienes que estar muy regulado. Cuando los bancos centrales ingresan al mundo de las monedas digitales, aplican los mismos principios a todos los participantes del mercado existentes.

Un buen ejemplo de este enfoque es un proyecto de ley que se presentó al Congreso de los EE. UU. A fines de noviembre de 2020 y se conoce como la Ley de Clasificación y Regulación de Stablecoin de 2020.

  • Una moneda estable solo puede ser emitida por un depositario asegurado que sea miembro del Sistema de la Reserva Federal.
  • Se requiere la aprobación por escrito del Bundesbank responsable y del Sistema de la Reserva Federal para la emisión de monedas estables o la prestación de servicios en relación con las monedas estables.

En resumen, el proyecto de ley tiene como objetivo aplicar las regulaciones bancarias a los emisores centralizados de monedas estables, lo que podría tener un gran impacto en las monedas estables actualmente en el mercado. Algunos de ellos no están regulados en absoluto, otros. Sin embargo, no son tan fuertes como sugiere el proyecto de ley.

Sin entrar en los detalles de cada jurisdicción o el futuro de las iniciativas legislativas individuales, está bastante claro que los reguladores fuera de los EE. UU. Podrían adoptar un enfoque similar.

¿Deberían las monedas estables descentralizadas reemplazar a las antiguas?

También está claro que la industria moderna de las criptomonedas es inconcebible sin monedas estables y la posible desaparición de las monedas estables centralizadas podría tener efectos inmediatos irreversibles en el mercado. Sin embargo, estos efectos podrían mitigarse transfiriendo liquidez a monedas estables descentralizadas, que son una alternativa competitiva y, al mismo tiempo, pueden no estar dentro del alcance de las reglas del banco central.

El principal problema con las monedas estables descentralizadas es conceptual: la falta de un emisor conduce automáticamente a una falta de estabilidad, garantías, responsabilidades legales y gobernabilidad. Actualmente existe una variedad de protocolos descentralizados diseñados para resolver este problema delegando la gobernanza a la comunidad y asegurando total transparencia y control sobre la garantía representada por criptomonedas u otras monedas estables.

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A pesar de solucionar parte del problema, el problema de estabilidad permanece en el aire. El uso de criptomonedas como seguridad es la solución más obvia para los protocolos descentralizados en términos de transparencia, pero apenas puede competir con las monedas estables vinculadas a dólares estadounidenses en términos de estabilidad (sí, DAI, lo estamos viendo ahora).

Entonces, parece que una solución perfecta podría ser una moneda estable descentralizada administrada por la comunidad vinculada a activos reales de valor estable: moneda, obligaciones de deuda u otros. La aparición de tales soluciones podría tener un impacto significativo en la industria actual de las monedas estables, proporcionando a los comerciantes una alternativa estable y transparente a las monedas estables actualmente centralizadas, que están a punto de eliminarse bajo la presión de los reguladores y los bancos centrales.

Los puntos de vista, pensamientos y opiniones expresados ​​aquí son derechos exclusivos del autor y no reflejan ni representan necesariamente los puntos de vista y opiniones de Cointelegraph.

Artem Tolkachev es el fundador y CEO de Tokenomica. Es abogado y emprendedor especializado en propiedad intelectual y tecnologías de la información desde 2011. En 2016, Artem fundó y dirigió el Deloitte CIS Blockchain Lab. Como parte de esta iniciativa, lideró una serie de proyectos innovadores que incluyeron la implementación de soluciones blockchain para empresas, la tokenización de activos reales, la estructuración fiscal y legal de las ofertas de tokens de seguridad, el desarrollo de la legislación sobre criptomonedas y blockchain.