Las métricas de precios de Ethereum sugieren que es posible que ETH no se venda después de la bifurcación dura de Shapella


El precio de Ether (ETH) ha subido un 58 % en lo que va del año, pero se ha quedado muy por detrás del líder del mercado, Bitcoin (BTC). De hecho, la relación de precios ETH/BTC ha caído a 0,063, su nivel más bajo en 9 meses.

Los analistas creen que la mayor parte del movimiento se debe a la próxima bifurcación dura Shapella de la red Ethereum, programada para el 12 de abril a las 22:27 UTC.

Relación de precio Ether/Bitcoin en Binance. Fuente: TradingView

La actualización de la red Ethereum permite a los jugadores desbloquear sus recompensas Ether o dejar de apostar por completo. A partir del 11 de abril, se han solicitado más de 170 000 retiros de ETH, según la firma de análisis Glassnode. Sin embargo, la cantidad total que se está apostando en Beacon Chain supera los 18,1 millones de ETH, lo que preocupa a los comerciantes hasta que haya más información disponible sobre la posible presión de venta de ETH.

¿Ya se ha descontado el precio del efecto de la horquilla Shapella?

El desbloqueo de la apuesta era bien conocido y esperado, lo que permitió a los operadores anticipar el movimiento. Algunos analistas han ido tan lejos como para referirse a la bifurcación dura como un evento de “comprar las noticias”.

Usando un meme, el comerciante @CanteringClark probablemente está expresando su insatisfacción con la teoría, pero para refutar la hipótesis, es necesario examinar las posibles razones del bajo rendimiento de ETH además de la tan esperada bifurcación dura.

En primer lugar, la tarifa de transacción promedio de la red Ethereum ha estado por encima de los $5 durante las últimas cinco semanas, y la bifurcación de Shapella, a pesar de las mejoras menores, no aborda el problema. Esto por sí solo reduce la probabilidad de una ruptura alcista posterior a la actualización, ya que la mayoría de las aplicaciones descentralizadas (dapps) y los proyectos continuarán favoreciendo el segundo nivel y las redes competidoras.

Además, el volumen de los intercambios descentralizados (DEX) basados ​​en Ethereum ha bajado un 84 % desde un máximo semanal de 38.200 millones de dólares el 5 de marzo. Los datos más recientes para la semana que finalizó el 2 de abril fueron de $6,400 millones, según DeFiLlama. Durante el mismo período, las cadenas de bloques competidoras vieron caer los volúmenes en un promedio del 60%, una señal de que Ethereum ha estado perdiendo participación de mercado.

Según Paul Brody, líder global de blockchain de EY, una de las razones de la debilidad de los precios de Ether en relación con Bitcoin podría ser “la lucha por mantener a Ethereum descentralizado de manera suficiente y adecuada”. Brody cita los intercambios como controladores de custodia altamente centralizados, así como algunos jugadores semicentralizados y operaciones de participación de fondos que invierten fondos de decenas de miles de billeteras criptográficas individuales.

Los derivados del éter muestran apuestas equilibradas entre alcistas y bajistas

Examinemos las métricas de derivados de ether para determinar la posición actual en el mercado de los comerciantes profesionales. Por ejemplo, el interés abierto en las opciones de éter para el vencimiento semanal del 14 de abril es de $510 millones, con instrumentos de compra neutrales a alcistas que superan a las opciones de venta protectoras en un 36 %.

Estos toros de opciones ETH podrían salirse con la suya con el 60% de sus apuestas colocadas en $ 2,000 o más. Si el precio del Ether se mantiene entre $1800 y $1900 a las 8:00 UTC del 14 de abril, el resultado se equilibra entre opciones de compra y venta. Además, un precio de vencimiento entre $1,900 y $2,000 representa una mera ventaja de $100 millones para los alcistas, lo que es poco probable que justifique el costo de una bomba de precios.

Los mercados de futuros también deben examinarse para determinar si la bifurcación dura de Shapella ha provocado que los inversores se vuelvan más reacios al riesgo. Popular entre las ballenas y las mesas de arbitraje, los futuros de éter trimestrales generalmente se negocian con una ligera prima en los mercados al contado, lo que sugiere que los vendedores están pidiendo más dinero para retrasar la liquidación.

Como resultado, los contratos de futuros deberían negociarse con una prima anual del 5 % al 10 % en mercados saludables, una situación conocida como contango, que no es exclusiva de los criptomercados.

Prima anualizada de futuros de éter a 3 meses. Fuente: Laevitas.ch

La prima para los futuros de ether es actualmente del 2%, frente al 4% de la semana pasada. A pesar de estar por debajo del umbral neutral del 5%, no muestra una excesiva demanda corta.

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Los comerciantes deben monitorear las solicitudes para desbloquear apuestas

Basado en los derivados de Ether, no hay razón para creer que los comerciantes profesionales esperan una corrección de precios significativa como resultado del desbloqueo de apuestas. Sin embargo, dadas las altas tarifas de transacción y la disminución de la actividad DEX, las posibilidades de comprar el evento de noticias son escasas.

Los comerciantes profesionales habrían utilizado instrumentos derivados para apostar contra el precio de Ether porque el evento fue generalizado, lo que no sucedió dada la prima de los futuros de ETH. No hay razones obvias para un repunte, pero los comerciantes de derivados no anticipan ventas de pánico. Por lo tanto, a menos que la cantidad de solicitudes de desbloqueo de replanteo aumente significativamente, Ether debería permanecer cerca de $ 1,900 en el futuro previsible.