Las finanzas tradicionales pueden aprender mucho del novato DeFi

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Tanto las empresas establecidas en los mercados de capital tradicionales como los nuevos participantes que buscan ganar participación de mercado deben tener en cuenta las innovaciones dentro del ecosistema criptográfico, conocido colectivamente como finanzas descentralizadas o DeFi. Estas innovaciones proporcionan un modelo de la dirección que probablemente tomarán los mercados de capital tradicionales en los próximos años a medida que la regulación se ponga al día con la tecnología de contabilidad distribuida (DLT) y refine la tecnología en sí a través de la naturaleza. Usar.

Los protocolos de intercambio descentralizados, también conocidos como creadores de mercado automatizados o AMM, son una de esas innovaciones que están muy extendidas en el espacio criptográfico.

La facturación en tiempo real cambia las reglas del juego

Podemos ver de inmediato que con las AMM, las operaciones se procesan casi en tiempo real. Compare eso con los dos días (T + 2) que se necesitan para liquidar la mayoría de los valores más líquidos en los mercados de capital avanzados de hoy. El procesamiento oportuno de los cajeros automáticos tiene dos ventajas principales: un menor riesgo de contraparte y una mejor gestión del balance.

Las instituciones financieras involucradas en los mercados de capitales deben reservar efectivo en sus balances para cubrir el riesgo de incumplimiento por parte de su socio comercial. Los requisitos de reserva son establecidos por las partes del comercio y deben inmovilizar efectivo en su balance hasta que se liquide una transacción para compensar el riesgo. Con la funcionalidad de compensación y liquidación en tiempo real habilitada por la infraestructura DLT (demostrada por los protocolos DeFi), los requisitos de reserva son una fracción del monto requerido para mantener una reserva con dos días de compensación y liquidación. Si se pudieran aplicar protocolos similares a AMM en los mercados de capital tradicionales, la gran mayoría del capital inmovilizado en el balance actual podría usarse económicamente en los mercados de capital, convirtiendo los costos de oportunidad en ganancias económicas.

El procesamiento en tiempo real se lleva a cabo en un grado suficiente y también puede reducir el riesgo del sistema. Desde la crisis financiera de 2008, las grandes contrapartes centrales mundiales (CCP) se han utilizado cada vez más como intermediarias en respuesta a las regulaciones diseñadas para reducir el riesgo de falla del sistema. Si bien las ECC emplean estrategias complejas para reducir el riesgo, ahora están tan interconectadas que exacerban los riesgos que deberían mitigar. Según un informe de 2018 del Consejo de Estabilidad Financiera, las 11 ECC más importantes están vinculadas a otras 16-25 ECC, y las dos mayores representan «casi el 40% de la financiación total prefinanciada a disposición de todas las ECC». La quiebra de una sola CCP afecta negativamente a la mayoría de las cuentas y podría provocar fallos en cascada incluso peores que los asociados con la crisis financiera de 2008.

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Buscadores de alquileres más bajos y arranque acelerado

Los protocolos de intercambio descentralizado (AMM) no solo reducen el procesamiento en tiempo real, sino que también reducen los costos operativos y reducen la búsqueda de una pensión mediante la desintermediación. La infraestructura que conforma el intercambio se reduce a código y se distribuye entre los participantes, aportando los propios participantes la liquidez necesaria. El último rasgo tiene el poder de acelerar la formación de capital y democratizar el acceso al capital, que es exactamente lo que estamos viendo ahora en el floreciente espacio AMM cripto-nativo.

Los protocolos AMM se han vuelto cada vez más populares en el «salvaje oeste» de los mercados de criptomonedas, donde la autogestión y el anonimato son los valores predeterminados. En abril, el volumen al contado negociado a través de protocolos AMM superó los $ 164 mil millones en un solo mes, lo que representa más del 10% del volumen total de comercio al contado en los mercados de criptomonedas más amplios.

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No son solo intercambios

Otros productos DeFi también han cobrado impulso durante el año pasado. Un ejemplo son los préstamos, donde los usuarios bloquean los activos digitales en grupos de garantías de los que pueden tomar prestados. En comparación con los préstamos convencionales, la administración automatizada de la cuenta de custodia, liquidación y depósito en garantía reduce el alquiler que se cobra por la implementación de estas medidas. La deuda pendiente en préstamos DeFi (una métrica clave para rastrear la adquisición) aumentó de $ 500 millones a mediados de 2020 a más de $ 25 mil millones para mayo de 2021, liderada por los registros de Compuesto, Aave y Maker.

Además de los préstamos, se utilizan instrumentos derivados más complejos como opciones, futuros y activos sintéticos. En resumen, los protocolos DeFi se están convirtiendo rápidamente en un reflejo de los mercados de capitales tradicionales, pero con importantes ventajas.

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¿Qué significa esto para los mercados de capitales tradicionales?

Por supuesto, DeFi, tal como existe actualmente en el mundo de las criptomonedas, no cumple desde un punto de vista regulatorio debido a su pseudoanonimato y la dependencia de la autoadministración. Sin embargo, ese hecho no debería disuadir a las empresas financieras tradicionales y las nuevas empresas de hacerlo. Ya existe una hoja de ruta clara sobre cómo las innovaciones en el área de DeFi pueden adaptarse a la infraestructura tradicional del mercado de capitales.

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Los grandes actores de los mercados de capitales tradicionales ya han reconocido el cambio y están tomando medidas. Por ejemplo, se están incorporando agresivamente al juego de la custodia de activos digitales. Tomemos, por ejemplo, la inversión de Standard Chartered en el proveedor de soluciones de custodia de activos digitales con sede en Suiza Metaco, que acaba de completar una Serie A con doble suscripción por valor de 17 millones de dólares.

Además, varios países con visión de futuro ya han establecido entornos de prueba regulatorios para fomentar la experimentación y la innovación con soluciones basadas en DLT para los mercados de capitales. Ejemplos de esto son la Autoridad Monetaria de Singapur con su sandbox FinTech y Sandbox Express, los sandboxes regulatorios y los centros de innovación de Europa para FinTech, así como el laboratorio FinTech de la autoridad del mercado de capitales de Arabia Saudita y el ADGM RegLab en Abu Dhabi.

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Cada vez son más los recién llegados que muestran el camino desde estos entornos sandbox. La plataforma de valores digitalizados regulada con sede en Singapur iSTOX completó el Sandbox Regulatorio FinTech de MAS. Esto la convirtió en una de las primeras plataformas de mercado de capitales basadas en DLT aprobadas y autorizadas por una importante autoridad supervisora.

ISTOX cerró una Serie A de $ 50 millones en enero, lo que atrajo inversiones de varias empresas estatales japonesas, incluido el Banco de Desarrollo de Japón y JIC Venture Growth Investments, el brazo de capital de riesgo de Japan Investment Corporation. Estas inversiones son otra fuerte señal de que los mercados de capital establecidos ven la infraestructura basada en DLT como una rifa.

La oportunidad

Con un sistema complejo y estructuralmente crítico como los mercados de capital modernos, los cambios, por supuesto, cambiarán gradualmente. Considere el ejemplo de los bancos custodios, que están legal y prácticamente anclados en la estructura de los mercados de capitales. Es probable que pase una década antes de que la desintermediación del custodio pueda ocurrir a gran escala, ya que 1) las regulaciones deben cambiarse y 2) la infraestructura de mercado basada en DLT debe desarrollarse, probarse y adoptarse por completo, como en el informe titulado » Oportunidades para Blockchain ”indicó la tecnología en los mercados de capitales. «

Esto significa que tanto los nuevos participantes establecidos como los nuevos tienen numerosas oportunidades para establecerse en el mundo actual de los mercados de capital basados ​​en DLT. Ahora es el momento de que los actores financieros tradicionales con visión de futuro tomen medidas.

Este artículo no contiene recomendaciones o recomendaciones de inversión. Cada paso de la inversión y el comercio implica un riesgo, y los lectores deben hacer su propia investigación para tomar su decisión.

Los puntos de vista, pensamientos y opiniones expresados ​​aquí son derechos exclusivos del autor y no reflejan ni representan necesariamente los puntos de vista y opiniones de Cointelegraph.

Matthew Van Niekerk es cofundador y director ejecutivo de SettleMint, una plataforma de código bajo para el desarrollo de cadenas de bloques corporativas, y Databroker, un mercado descentralizado de datos. Tiene una licenciatura con honores de la Universidad de Western Ontario en Canadá y un MBA internacional de Vlerick Business School en Bélgica. Matthew ha estado trabajando en innovación fintech desde 2006.