La saga GameStop allana el camino para un nuevo sistema financiero descentralizado

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Cada transformación significativa trae consigo un nuevo conjunto de herramientas que siempre es sorprendente en este momento y obvio en retrospectiva. Bitcoin (BTC), el cambio climático y GameStop son ejemplos de cómo las acciones masivas están impulsando acciones dramáticas en lugar de evolutivas. También podemos ver que estos son vectores únicos del mismo movimiento que resaltan las partes ineficientes del sistema heredado y las soluciones impulsadas por una colección de individuos con una creencia colectiva.

Lo que es tan notable, pero no inesperado, es que algunos de estos eventos destacaron la opacidad de los sistemas centralizados. Siguen la tendencia reciente de empresas como Reddit, Robinhood y E-Trade de restringir el acceso de los usuarios a plataformas completas o determinadas funciones. El episodio de GameStop mostró cómo los sistemas centralizados pueden controlar los procesos comerciales y perjudicar injustificadamente a los inversores privados en beneficio de las instituciones más antiguas. En particular, ha sacado a la luz una sorprendente cantidad de requisitos de garantías para los corredores, como Robinhood, por parte de las empresas de compensación. La razón de esto fue mantener un margen suficiente.

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Otra cosa que salió a la luz es que los corredores como Robinhood, Fidelity, E-Trade, Charles Schwab y TD Ameritrade tienen una práctica muy discutida llamada «flujo de pago por pedido» y conducir a la ejecución inicial. En este proceso, las empresas de creación de mercado como Citadel Securities pagan a un corredor una tarifa para acceder a los pedidos de los minoristas. En conjunto, estas órdenes brindan a los creadores de mercado acceso a información sobre posibles movimientos de precios futuros a corto plazo. ¿Existe alguna ventaja para el minorista? Como dicen las firmas de corretaje: Sí, ya que esta práctica permite negocios sin comisiones.

Si bien estas prácticas son muy comunes en Internet y las finanzas tradicionales, las cosas pueden volverse inciertas cuando observamos los efectos similares de la censura en otras áreas de nuestra sociedad desde una perspectiva más amplia.

En respuesta a este sistema roto, las alternativas descentralizadas viables crean las condiciones para un éxodo masivo que representa una restricción histórica de las estructuras centralizadas. Las finanzas descentralizadas (DeFi) y los intercambios descentralizados (DEX) desempeñan un papel importante en esta transformación más amplia al abordar la opacidad de los sistemas financieros heredados y las desventajas resultantes para los participantes comunes.

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¿Pueden DeFi y DEX ser una alternativa justa al financiamiento convencional?

La naturaleza descentralizada de la tecnología blockchain le da resistencia a la censura. Por lo tanto, habilita aplicaciones en las que se puede diseñar fácilmente la capacidad de los actores centrales, como Robinhood, para restringir a los comerciantes. La naturaleza de código abierto y verificable de un ecosistema descentralizado haría que tales pasos fueran obvios y llevaría a que sus usuarios desacrediten tal intercambio. Por lo tanto, los DEX ofrecen la promesa de una función de intercambio resistente a la censura que permite conceptualmente a los usuarios participar en un campo de juego mucho más uniforme, independientemente de su estado minorista o institucional.

Las innovaciones en torno a los DEX aún se encuentran en una etapa inicial y experimental. Sin embargo, tiene el potencial de permitir a diferentes participantes acceso sin restricciones a un mundo ilimitado de intercambio de activos, no solo para tokens tradicionales de blockchain, sino también para acciones públicas, materias primas, derivados y, sí, incluso posiblemente para GameStop, si los usuarios lo requieren. .

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Muchos fundadores en el espacio dicen que las desigualdades en las finanzas tradicionales los han motivado a construir su parte del ecosistema DeFi. Alex Pack, socio gerente de Dragonfly Capital dijo:

“El objetivo de DeFi es reconstruir el sistema bancario para todo el mundo de esta manera abierta y sin permiso. Solo recibe esta vacuna cada 50 años. «

En 2014, Harsh Patel de la Fundación Bitcoin publicó un documento titulado «Un intercambio descentralizado basado en Blockchain» que describe cómo el código, no las instituciones, puede administrar el mercado comercial. La idea no era nueva, pero surgió en un momento en que los mercados de cifrado enfrentaban dificultades. Mt. Gox y muchos otros intercambios de cifrado centralizados vieron su declive entre 2011 y 2014 debido a los ataques y la pérdida de los activos de sus usuarios.

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Para evitar las deficiencias asociadas con los intercambios centralizados, varios empresarios intentaron introducir DEX para respaldar los valores fundamentales de DeFi: transparencia, acceso sin restricciones a oportunidades comerciales y mercados, y la capacidad de participar en la toma de decisiones en las plataformas que utilizan. poseer tokens de gobernanza.

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El futuro está descentralizado

Los primeros protocolos DEX funcionaban utilizando contratos inteligentes para facilitar el comercio de criptomonedas en transacciones directas entre pares. Sin embargo, los desafíos, incluida la falta de liquidez y la mala experiencia del usuario, impidieron que los DEX se convirtieran en plataformas viables para los usuarios. En la actualidad, los protocolos DEX iterativos e innovadores han logrado avances significativos para abordar estos desafíos y están evolucionando hacia interfaces comerciales familiares para los mercados tradicionales. Por ejemplo, los comerciantes en estos días pueden comprar criptomonedas con saldos de tarjetas y cuentas bancarias directamente usando rampas de entrada / salida fiat que convierten fiat en criptomoneda y viceversa.

Además, los DEX pronto presentarán características que son importantes para los mercados tradicionales, como análisis de mercado y herramientas de negociación, como gráficos de liquidez, volúmenes de negociación y profundidad de la cartera de pedidos. Estas características brindan a los usuarios datos objetivos en tiempo real y conocimientos sobre el panorama comercial.

En este nuevo sistema financiero, los DEX que utilizan creadores de mercado automatizados como Uniswap o 1 Zoll crean igualdad de condiciones para todos los participantes. No hay corredores, cámaras de compensación ni creadores de mercado centralizados. Las transacciones son transacciones de igual a igual o de igual a protocolo sin ningún árbitro más que los codificados por contratos inteligentes. Y visto de manera crítica, no hay reglas diferentes para diferentes grupos de jugadores.

También se mejora el acceso. Si bien los complejos requisitos de acreditación pueden dificultar el acceso a los mercados tradicionales, un DEX típico requiere poca o ninguna información privada del usuario. Estos estándares ofrecen la ventaja del seudonimato y un nivel de protección de datos que de otro modo no está garantizado cuando entrega su información personal identificable a un intermediario central. Sin embargo, eso puede cambiar, ya que DeFi adopta más leyes contra el lavado de dinero y el entorno regulatorio sigue siendo incierto. Sin embargo, los equipos están trabajando en soluciones para cumplir tanto con los requisitos de cumplimiento como con el deseo individual de protección de datos. Esto permite a los usuarios conservar la propiedad total de sus activos y derechos de identidad, y otorga a las empresas permisos específicos para verificar su identidad.

Si la saga GameStop resulta ser más que una anomalía pasajera, podría haber un cambio profundo en el sistema financiero en este momento, o la creación de uno completamente nuevo. Dado que las empresas de tecnología financiera han facilitado la participación de los consumidores en los mercados financieros, los DEX abordan las deficiencias de los mercados centralizados. En cierto modo, esta generación de DEX puede convertirse en el nuevo Robinhood. Quizás este sea uno de esos momentos en los que las personas, no la herencia institucional, determinarán el futuro.

Este artículo no contiene recomendaciones o recomendaciones de inversión. Cada paso de la inversión y el comercio implica un riesgo, y los lectores deben hacer su propia investigación para tomar su decisión.

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Elvina Kamalova es Director de Inversiones en Aludra Capital, una empresa de gestión de inversiones en activos digitales con sede en San Francisco. Elvina tiene experiencia en inversión en activos digitales, gestión de carteras y desarrollo de productos fintech. Ella recibió el Premio al Servicio Voluntario del Presidente otorgado por el ex presidente Barack Obama. Ella apoya la educación STEM de niñas y emprendedores subrepresentados, y cree en la importancia de desarrollar soluciones para reducir la brecha de riqueza y promover el progreso humano.