¿La fusión de Ethereum ofrece un nuevo destino para los inversores institucionales?


La fusión de la semana pasada fue el “desarrollo más significativo en la historia de la red Ethereum”. de acuerdo a a Fidelidad Digital.

Y desde un punto de vista puramente técnico, la transición de la red blockchain de un Prueba de trabajo (PoW) a prueba de participación (PoS) El mecanismo de consenso fue un milagro. Lejos comparado hasta que se reemplazó un motor a reacción en vuelo, la actualización del software el 15 de septiembre se realizó sin problemas.

Ethereum, la segunda plataforma de cadena de bloques más grande del mundo, también redujo su consumo de energía en un 99,95 % durante la noche, de una tasa de 94 TWh por año en mayo, aproximadamente equivalente a la del estado-nación de Chile, a un casi insignificante 0,01 TWh el 16 de septiembre. de acuerdo a al Digiconomista.

Esto debería tener algo de peso, ya que los reguladores amenazan con tomar medidas enérgicas contra las redes blockchain por desechos ambientales. También podría atraer a más inversores institucionales al espacio criptográfico.

En ese último punto, los inversores institucionales como los fondos de pensiones, las compañías de seguros, las donaciones y otros son importantes porque tienden a estar orientados a más largo plazo y no tienden a comerciar con rumores o reaccionar de forma exagerada a los ciclos de noticias de 24 horas. La participación generalizada de este grupo podría ayudar a resolver los problemas continuos de liquidez y volatilidad de las criptomonedas.

Otros, sin embargo, creen que si bien la fusión ofrece a las empresas y a las grandes instituciones financieras una plataforma más ecológica, así como nuevas oportunidades de participación, aún no resuelve una de las principales deficiencias de Ethereum: su falta de escalabilidad. Al menos no todavía.

“La fusión es un cambio de juego para la criptoindustria, pero el impacto de acelerar la adopción de los inversores institucionales llevará más tiempo”, dijo a Cointelegraph Jim Kyung-Soo Liew, profesor asociado de Carey Business School en la Universidad Johns Hopkins.

“Ethereum no tiene mejor declaración sobre TPS [transactions per second] ”, dijo a Cointelegraph John Peurifoy, cofundador y director ejecutivo de Floating Point Group, un proveedor de plataformas comerciales. La fusión no aumenta el tamaño del bloque ni la velocidad del bloque. “Aún no hemos llegado.” Eso tendrá que esperar a Surge, otra actualización de Ethereum planeada para 2023. Eso implementará una solución de fragmentación que podría aumentar drásticamente las velocidades de la red.

Aún así, resolver el problema del consumo de energía y reducir las emisiones de CO2 no son logros pequeños. La huella de carbono de Ethereum alguna vez fue tan grande como la de Finlandia compara a las Islas Feroe, dijo Digiconomist. En otras palabras, una sola transacción de Ethereum ahora es “equivalente a la huella de carbono de 44 transacciones de Visa o 3 horas de visualización de YouTube”.

“Fortalecer las credenciales ambientales, sociales y de gobierno corporativo (ESG) de Ethereum debería ser bueno para las instituciones con mentalidad regulatoria que desean comenzar a explorar el ecosistema de Ethereum”, dijo Marc Arjoon, analista de investigación de Ethereum en CoinShares, a CoinShares Cointelegraph, mientras que Jack Neureuter y Daniel Gray , escribiendo en el Informe sobre la fusión de Fidelity Digital, adicional que el cambio a PoS “podría tener un efecto amplificador positivo para aquellos que están fuertemente comprometidos con los impactos ambientales resultantes del uso de blockchains”.

De hecho, dos analistas de Bank of America recientemente recomendado en una nota a los clientes de que algunos inversores institucionales que anteriormente tenían “prohibido” invertir en tokens generados por PoW ahora pueden participar:

“La reducción significativa en el consumo de energía después de la fusión podría permitir que algunos inversores institucionales compren los tokens que anteriormente tenían prohibido comprar tokens que se ejecutan en cadenas de bloques y aprovechar los mecanismos de consenso de Prueba de trabajo (PoW)”.

¿Un rendimiento mejorado para los titulares de Ether?

La fusión también presenta otros beneficios potenciales para las instituciones financieras tradicionales. “El cambio de Ethereum a la prueba de participación convierte a Ethereum en un activo que puede generar intereses para los titulares en forma de participación”, señaló Fidelity Digital. Esto podría aumentar el rendimiento total de Ether (ETH) titular y “puede hacer que el activo sea más atractivo para los posibles inversores”.

“Una razón para estar emocionado” si es un inversionista institucional, dijo Peurifoy, es que puede usar su ETH como un validador de Ethereum PoS y obtener alrededor del 5% de rendimiento porcentual anual (APY). “Esa es una tasa de interés bastante buena y conlleva un riesgo relativamente pequeño”.

Sin embargo, apostar podría tener un costo. En un artículo del 15 de septiembre titulado “El nuevo modelo de ‘participación’ de Ether podría llamar la atención de la SEC”, el Wall Street Journal informó que el jefe de la SEC de EE. UU., Gary Gensler, informó recientemente recomendado que Ethereum, con sus nuevas y generosas oportunidades de participación, podría desencadenar la prueba de Howey, y los tribunales de EE. UU. podrían declarar a Ether como un valor.

“Ahora que Ethereum se parece más a los instrumentos financieros tradicionales, los reguladores pueden comenzar a verlo como tal”, dijo Arjoon a Cointelegraph. En otras palabras, las nuevas oportunidades de participación de Ethereum podrían atraer a inversores más tradicionales, pero también a la supervisión de la SEC en los Estados Unidos.

¿ETH se volverá deflacionario?

La oferta total de éter podría caer como resultado de la fusión, lo que los inversores institucionales también podrían ver de manera positiva. Pre-merge Ethereum valió la pena, creando alrededor de 13,000 ETH diariamente para recompensar a sus mineros PoW. Después de la fusión, la red pagará alrededor de 1600 ETH por día en recompensas de participación, lo que representa una caída del 90 % en las nuevas emisiones. de acuerdo a a la Fundación Ethereum. Mientras tanto, algunas tarifas de gas de Ethereum seguirán quemándose o eliminándose, como ha sido el caso desde agosto de 2021. Según la fundación:

“Con un precio promedio de la gasolina de al menos 16 Gwei, se quemarán al menos 1600 ETH todos los días, lo que efectivamente llevará la inflación neta de ETH posterior a la fusión a cero o menos”.

“Mucha gente piensa que ETH va a ser deflacionario”, dijo Peurifoy, ahora comparando esto con el dólar estadounidense, que actualmente está cayendo “bastante masivamente”.

“No solo se limitará el suministro, sino que se reducirá, es decir, deflacionario a través de la reducción de las emisiones de ETH y el aumento de las quemas”. escrito El asesor Markus Hammer, que escribe en LinkedIn: “Por lo tanto, ETH podría aumentar su valor en algún momento”.

¿Es más probable un flip?

Bitcoin, la primera y más grande red de cadenas de bloques, todavía usa un mecanismo de consenso PoW, por supuesto. Después de la fusión, los inversores institucionales ahora podrían preferir ETH sobre Bitcoin (Bitcoin)?

“PoS y un menor consumo de energía hacen que ETH de Ethereum sea una inversión mucho más atractiva que Bitcoin (BTC) desde una perspectiva ESG, pero es demasiado pronto para saber si ocurrirá un ‘cambio'”, dijo Liew y agregó:

“Supongo que los fanáticos acérrimos de bitcoin no venderán sus posiciones para ir a ETH solo por la fusión”.

El nuevo software de Ethereum aún no se ha probado exhaustivamente a gran escala, y las recompensas por participación vienen con algunas estipulaciones. Cuando los inversores institucionales usan su ETH, se fija por contrato. “No puede retirar su ether apostado o recompensas […] durante al menos 6-12 meses hasta después de la fusión”, dijo Arjoon. “Esta incapacidad de retractarse sigue siendo un riesgo que muchas instituciones no están dispuestas a asumir, y la logística para eludir y gestionar estos riesgos también presenta un obstáculo para una mayor adopción”.

“Es probable que los inversionistas institucionales adopten un enfoque de esperar y ver”, dijo Liew, y agregó que si “todo el mercado de valores se derrumba por temor a la inflación, aquellos que esperan que lleguen los inversionistas institucionales, además de la industria de las criptomonedas, estarán esperando un mucho más tiempo.” .”

“La fusión fue exitosa, pero no significa necesariamente que la adopción institucional de las criptomonedas vaya por la vía rápida”, dijo a Cointelegraph Edward Moya, analista senior de mercado de Oanda. “La clave para la adopción generalizada serán las actualizaciones futuras”.

Peurifoy, por otro lado, vio los eventos de la semana pasada como un momento crucial, especialmente “si vamos otra semana y no salimos con bifurcaciones masivas de Ethereum o vemos fallas técnicas”, dijo a Cointelegraph, y agregó. :

“¿Con qué frecuencia ve un lanzamiento descentralizado de algo que afecta a millones de usuarios que se realiza completamente en vivo? […] Es un cambio de juego debido a la colaboración humana y porque pudimos hacer algo de esta escala con muy pocos errores”.