Embellece tu portafolio con Brilliant Earth


  • La salida a bolsa de Brilliant Earth Group, Inc. comienza el jueves (NASDAQ: BRLT)

  • El joyero socialmente responsable y con conocimientos digitales aumentó sus ventas en un 56% en el año hasta junio

  • Espera un crecimiento de las ventas a largo plazo del 25-30%, liderado por la expansión de clientes y categorías

  • Empresa con un margen de Ebitda del 14% ya muy rentable, apunta al 15% -20% a largo plazo

  • Fortaleza central en el compromiso y los anillos de boda, pero también un gran potencial

  • Las categorías de pulseras, pendientes y colgantes crecieron más del 100% en el primer semestre de 2021.

  • Ofrece diamantes de corte en cadena de bloques a gran escala para mostrar el viaje completo de cada piedra

  • Compañía rara con una directora ejecutiva, predominantemente mujeres miembros de la junta y fuerza laboral

  • El modelo Capital Light con solo espacio de piso fijo selectivo crea ventajas competitivas

  • Con solo 2,3 veces las ventas estimadas en 2022, muy por debajo de Poshmark, Inc., Kering SA, Lululemon Athletica Inc.

de John Jannarone

Una vez que los inversores conozcan Brilliant Earth Group, Inc., es posible que quieran ponerle un anillo.

El joyero socialmente responsable y con conocimientos digitales valoró sus acciones en $ 12 por acción el miércoles por la noche, lo que le dio una capitalización de mercado de $ 1.1 mil millones. Ese precio estaba ligeramente por debajo del rango indicativo, probablemente como resultado de las difíciles condiciones generales del mercado esta semana.

Pero para los inversores inteligentes, un precio más bajo podría significar una oportunidad de oro para poseer Brilliant Earth. La empresa es rentable, crece rápidamente y es capaz de revolucionar una industria que apenas ha cambiado en generaciones, incluso si las necesidades de los clientes más jóvenes han cambiado drásticamente.

Para comprender el potencial de Brilliant Earth, es importante comprender su modelo comercial. Si bien la mayoría de los joyeros han hecho de la venta en línea una ocurrencia tardía, la empresa se volvió digital por primera vez cuando se fundó en 2005 como una empresa de comercio electrónico con una única sala de exposición en San Francisco.

En los años venideros, la compañía perfeccionó la experiencia de compra en línea para alentar a los clientes a realizar compras grandes y únicas en línea también. Brilliant Earth ofrece imágenes extremadamente detalladas con características adicionales como tonos de piel coincidentes e incluso permite demostrar los anillos en las propias manos del cliente. Hoy en día, el valor promedio de los pedidos es de $ 3,152, una suma considerable que probablemente aumentará con el tiempo.

Por supuesto, las salas de exposición son importantes para muchos clientes con el fin de emocionarse aún más con un compromiso o anillo de bodas. Y la empresa vio una enorme ventaja al presentar sus joyas en persona en una de sus 14 salas de exposición. Las ventas en áreas metropolitanas experimentaron un aumento del 80% en las ventas en el año después de la apertura de una nueva tienda (Otro minorista innovador, Rowing Blazers, ha descrito un fenómeno similar en la apertura de tiendas emergentes que impulsan las ventas en línea).

Pero Brilliant Earth sabe que no tiene que estar en todas las ciudades del país para tener éxito. Si bien algunas otras joyerías tienen prohibido alquilar en miles de tiendas en lugares con un tráfico peatonal en declive como los centros comerciales, Brilliant Earth tiene un destino de menos de 100 ubicaciones en todo el país para hacer el trabajo.

Brilliant Earth tiene otra característica que atrae a los clientes Millennials y Generation Z: un abastecimiento cuidadoso. Consciente de los problemas de los “diamantes de sangre” que aún impregnan partes de África, la empresa ofrece Beyond Conflict Free Diamonds y es miembro certificado del Responsible Jewelry Council, una organización sin fines de lucro.

Esto es de vital importancia porque, según Nielsen, un enorme 73% de los millennials están dispuestos a gastar más en un producto que representa la sostenibilidad. Y Brilliant Earth está muy por delante de la competencia, ya que muchas otras empresas solo han comenzado a centrarse en el abastecimiento responsable en los últimos años. (Consulte el diagrama a continuación de Sentieo, una plataforma de investigación habilitada por IA que muestra menciones de la Política de abastecimiento responsable en documentos corporativos).

Aún más raro es el uso de la tecnología Brilliant Earth para rastrear la fuente de sus piedras preciosas. Brilliant Earth utiliza la tecnología blockchain para monitorear los diamantes desde el operador minero hasta el corte y pulido hasta el cliente. Fue uno de los primeros en adoptar los diamantes blockchain y ahora ofrece 10,000 de esas piedras.

Esto es solo una parte del enfoque integral de la empresa hacia ESG. Regularmente hace gestos nobles como financiar una escuela primaria en la República Democrática del Congo y apoyar un programa que ayuda a los mineros de oro en Perú a evitar el mercurio tóxico.

El papel de las mujeres en Brilliant Earth también es excepcional, desde la sala de exposiciones hasta la sala de juntas. La directora ejecutiva, Beth Gerstein, es una mujer, al igual que la mayoría de los miembros de la junta y la inmensa mayoría de la fuerza laboral de la empresa.

Todo esto ha contribuido a un crecimiento y unos beneficios impresionantes. En el año hasta junio, las ventas aumentaron un 56% interanual cuando también registró un margen de Ebitda ajustado del 14%. Se espera que ambas métricas se mantengan sólidas en los próximos años, con un objetivo de crecimiento de ingresos a largo plazo de al menos un 25% a un 30% y un margen de Ebitda de al menos un 15% a un 20%.

¿Qué mantiene el impulso? El conocimiento de la marca de la compañía es increíblemente fuerte y cuenta con un Net Promoter Score (NPS) altísimo de 75, lo que sugiere que es probable que los compradores sigan regresando.

Además, la compañía ha expandido categorías como pulseras, aretes y colgantes más allá de su oferta nupcial principal. Las ventas de los tres aumentaron más del 100% en la primera mitad de 2021.

Y a medida que los clientes compran en línea (o visitan un número creciente de salas de exposición) de manera más conveniente, existe un gran potencial para lanzarse a joyas más caras. Esto debería respaldar una mayor expansión de los márgenes de beneficio.

Las ventas internacionales, que representan el 80% del mercado total de la joyería, son otra oportunidad. La empresa ha creado sitios web localizados en varios países y ha informado de resultados positivos del esfuerzo. Este es un enfoque mucho menos arriesgado que intentar abrir docenas de escaparates y contratos de arrendamiento en un territorio desconocido, un error que han cometido muchos minoristas.

La competencia existe, por supuesto, pero puede desvanecerse con el tiempo. Los pequeños operadores familiares están cargados con niveles de inventario, arrendamientos u obligaciones inmobiliarias relacionadas mucho más altos, y carecen de la capacidad de aprovechar el alcance o los datos de CRM de la forma en que Brilliant Earth puede hacerlo.

Incluso los gigantes del lujo como Tiffany de LVMH o Cartier de Compagnie Financière Richemont SA se quedan atrás de Brilliant Earth. Por ejemplo, estas empresas no tienen la capacidad de personalizar artículos, por lo general enfrentan costosos compromisos inmobiliarios y no pueden competir en términos de certificados ESG.

Y ahora mismo el precio de Brilliant Earth es correcto. Según el precio de la OPI, la empresa cotizará a un valor empresarial equivalente a 2,3 veces las ventas estimadas de IPO Edge en 2022. En comparación, 4 veces para Poshmark, 4,5 veces para Kering y 7,8 veces para Lululemon, alto Sentieo.

Las joyas tienen miles de años y es poco probable que pasen de moda en el corto plazo. Pero como el modelo de negocio está listo para el cambio, los inversores que busquen buenos rendimientos deberían decir “sí” a Brilliant Earth.

Contacto:

John Jannarone, editor en jefe

editor@IPO-Edge.com

IPO Edge

Editor@IPO-Edge.com

Gorjeo: @IPOEdge



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