El precio de Bitcoin se tambalea en medio del disgusto de los inversores por los activos de riesgo, pero hay un resquicio de esperanza

El mercado de valores de EE. UU. se acerca a un punto de inflexión crucial a medida que aumenta la incertidumbre sobre la inflación después de que se publicaran datos económicos mejores de lo esperado en febrero. A pesar de las crecientes preocupaciones de los inversionistas, la economía está mostrando signos de resiliencia que podrían protegerla de un movimiento significativo a la baja.

El creciente apetito por el riesgo en el mercado también está creando volatilidad para Bitcoin (BTC). El criptoactivo líder, que tenía una fuerte correlación con el mercado de valores de EE. UU., se movió en contra del mercado de valores en febrero, con una corrección entre BTC y Nasdaq que se volvió negativa por primera vez en dos años. Sin embargo, a medida que los toros criptográficos hacen una pausa en el nivel de $ 25,200, los riesgos de una recesión aumentan junto con las acciones.

Si bien ciertamente hay razones para permanecer cautelosos antes de la publicación de nuevos datos económicos y la reunión de la Junta de la Reserva Federal en marzo, algunos indicadores sugieren que lo peor puede haber pasado a medida que el mercado alcanza nuevos mínimos.

La inflación sigue estancada

La mayor preocupación del ciclo bajista actual, que comenzó en 2022, han sido décadas de inflación. En enero, el índice de precios al consumidor (IPC) fue más positivo de lo esperado, con un aumento intermensual del 0,2 %.

Hay algunas señales adicionales de que la inflación puede ser obstinada. La inflación del sector inmobiliario, que supone más del 40% del peso en el cálculo del IPC, no ha dado señales de frenarse.

Parece que el mercado está volviendo a la tendencia de 2022, donde el aumento de la inflación coincide con aumentos más altos de las tasas de la Reserva Federal y malas condiciones de liquidez. Las expectativas del mercado de un aumento de la tasa de 50 puntos básicos en la próxima reunión del 22 de marzo han aumentado al 30% desde un porcentaje de un solo dígito. El presidente de la Fed, Neel Kashkari, también expresó su preocupación por la falta de pruebas de que las subidas de tipos de la Fed estuvieran amortiguando la inflación del sector servicios.

Sin embargo, un informe de Charles Edwards, fundador de Capriole Investments, sostiene que la inflación tiene una tendencia a la baja, con un pequeño retroceso en enero, que no es concluyente.

“Hasta que veamos que esta meseta del gráfico se aplana o sube, el riesgo de inflación está sobreestimado y el mercado ha reaccionado de forma exagerada hasta ahora”.

La publicación del IPC de febrero el 12 de marzo ayudará a crear una distorsión del mercado a corto plazo.

Edwards dice que el riesgo de recesión es más bajo que nunca

A pesar de las altas tasas de inflación, el riesgo de recesión en los mercados bursátiles se ha reducido significativamente. Edwards señala en el informe que el mercado laboral se mantiene resistente con un bajo desempleo, que es particularmente notable en el “final tardío del ciclo”. Él añade:

“Un desempleo extremadamente bajo junto con tasas de interés altas aumenta la probabilidad de que se alcance (o se forme) un mínimo en el desempleo”.

A partir de aquí, sin embargo, el mercado también reacciona de forma más sensible al aumento del desempleo. Si las cifras de desempleo reaccionan a la postura moderada de la Fed, una recesión en los mercados bursátiles podría profundizar rápidamente los riesgos de recesión. El informe de empleos de febrero se publicará el 10 de marzo.

Según el informe, las peores caídas del índice S&P 500 en los últimos 50 años, cuando prevalecían temores de recesión similares, fueron -21%, -27% y -20%. El fondo reciente en 2022 también marcó la marca de -27% a la baja, lo que es alentador para los compradores. Plantea la posibilidad de que el S&P 500 haya tocado fondo.

Actualmente, el S&P 500 y el índice Nasdaq 100 de gran tecnología están en peligro de caer por debajo del promedio móvil (MA) de 200 días en 3900 y 11 900 puntos, respectivamente. Esto plantea la posibilidad de que el aumento a finales de 2022 y principios de 2023 haya sido otro repunte del mercado bajista, en lugar del comienzo de la acumulación, marcando el fondo de este ciclo. Un movimiento por debajo de la MA de 200 días para el mercado de valores ejercería una presión adicional sobre el criptomercado.

En diciembre en particular, cuando el mercado de valores subió, los criptomercados se mantuvieron estables después del colapso de FTX. A principios de 2023, es probable que los criptomercados se hayan puesto al día con el mercado de valores, y actualmente podría haber el final de la reacción opuesta.

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¿Una posible trampa para osos?

A medida que la Reserva Federal se prepara para una postura agresiva renovada, aumenta la presión sobre la próxima crisis de deuda del Tesoro de EE. UU. Desde mediados de 2022, cuando la Fed comenzó la flexibilización cuantitativa, el Tesoro de EE. UU. ha facilitado las inyecciones de liquidez por la puerta trasera. Sin embargo, la liquidez adicional del Tesoro desaparecerá por completo en junio de 2023.

El optimismo del mercado a principios de este año probablemente estuvo relacionado con la suposición de que la Fed comenzaría a reducir las tasas de interés a medida que se agotaran los fondos del Tesoro. Sin embargo, si la inflación vuelve a subir y la Fed sigue subiendo las tasas, la economía estará en una posición precaria hasta junio, con préstamos costosos y liquidez limitada del Tesoro.

Aún así, como señaló Edwards, “indudablemente hay riesgo en el mercado”, pero la economía se encuentra en una posición mucho más saludable de lo esperado. La probabilidad de una recesión se ha reducido al 20% desde el 40% en diciembre. La debilidad actual podría ser una trampa para los bajistas antes de que el sentimiento se recupere. Mucho dependerá de los datos económicos que se publicarán este mes y de la acción del precio en torno a los niveles de soporte clave.