Los alcistas de Bitcoin (BTC) han colocado la mayoría de sus opciones para el vencimiento de las opciones en $ 24,500 o más el 3 de marzo, y dado el reciente movimiento alcista de BTC, ¿quién puede culparlos? El 21 de febrero, el precio de Bitcoin se negoció brevemente por encima de los $25 200, lo que refleja una ganancia del 18 % en ocho días. Desafortunadamente, aumentó la presión regulatoria sobre el sector de las criptomonedas y, aunque no se ha anunciado ninguna acción efectiva, los inversores siguen siendo cautelosos y reaccionan a los comentarios de los responsables políticos.
Por ejemplo, el 23 de febrero, el presidente de la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU., Gary Gensler, afirmó que “todo menos Bitcoin” cae dentro de la jurisdicción de la agencia. Gensler señaló que la mayoría de los proyectos criptográficos “son valores porque hay un grupo en el medio y el público espera ganancias basadas en ese grupo”.
Los comentarios de dos funcionarios de la Reserva Federal el 1 de marzo reforzaron la necesidad de aumentos de tasas aún más agresivos para frenar la inflación. Las declaraciones del presidente de la Fed de Minneapolis, Neel Kashkari, y del presidente de la Fed de Atlanta, Raphael Bostic, también redujeron las expectativas de los inversores sobre un cambio de política monetaria en 2023.
La postura más estricta del entorno macroeconómico y cripto-regulatorio hizo que los inversores reconsideraran su exposición a las criptomonedas. No obstante, la caída del precio de bitcoin casi ha eliminado la expectativa de los alcistas de que las opciones venzan a $ 24,500 o más el 3 de marzo, lo que hace que sea poco probable que sus apuestas paguen a medida que se acerca la fecha límite.
Los toros han sido “sacados de la alfombra” por comentarios regulatorios negativos.
El interés abierto para el vencimiento de las opciones el 3 de marzo es de $ 710 millones, pero el número real será menor ya que los alcistas se volvieron arrogantes después de que Bitcoin cotizara por encima de $ 25,000 el 21 de febrero.
La relación call-to-put de 1,12 refleja el desequilibrio entre las opciones de compra (call) de $400 millones y las opciones de venta (put) de $310 millones. Sin embargo, es probable que el resultado esperado en términos de interés abierto activo sea mucho menor.
Por ejemplo, si el precio de bitcoin se mantiene cerca de $ 23,600 a las 8:00 UTC del 3 de marzo, solo estarán disponibles $ 50 millones en estas opciones de compra. Esta diferencia surge porque el derecho a comprar Bitcoin a $24 000 o $25 000 es inútil si BTC cotiza por debajo de ese nivel al vencimiento.
Los osos ponen su trampa por debajo de $23,000
A continuación se muestran los cuatro escenarios más probables basados en la acción del precio actual. El número de contratos de opciones disponibles el 3 de marzo para instrumentos call (bull) y put (bear) varía según el precio de vencimiento. El desequilibrio a favor de cada lado representa la ganancia teórica:
- Entre $22,000 y $22,500: 700 llamadas frente a 6200 opciones de venta. El resultado neto favorece a los instrumentos put (bear) por $120 millones.
- Entre $22,500 y $23,000: 1000 llamadas frente a 4800 opciones de venta. El resultado neto favorece a los instrumentos put (bear) por $85 millones.
- Entre $23,000 y $24,000: 2100 llamadas frente a 1800 opciones de venta. El resultado neto está equilibrado entre alcistas y bajistas.
- Entre $24,000 y $25,000: 4.900 llamadas frente a 400 opciones de venta. El resultado neto favorece a los instrumentos call (bull) por $110 millones.
Esta estimación aproximada tiene en cuenta las opciones de compra utilizadas en las apuestas alcistas y las opciones de venta utilizadas exclusivamente en operaciones neutrales a bajistas. Sin embargo, esta simplificación ignora estrategias de inversión más complejas.
Por ejemplo, un comerciante podría haber vendido una opción de compra, obteniendo efectivamente una exposición negativa a Bitcoin por encima de un precio determinado, pero desafortunadamente no hay una manera fácil de medir este efecto.
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¿Podrían las débiles solicitudes de hipotecas de EE. UU. beneficiar a los toros de BTC?
Los alcistas de Bitcoin necesitan subir el precio por encima de los $24 000 el 3 de marzo para asegurar una ganancia potencial de $110 millones. Sin embargo, los datos de un anuncio del 1 de marzo de la Asociación de Banqueros Hipotecarios podrían cambiar el rumbo favorablemente para BTC. El volumen semanal de solicitudes de hipotecas cayó un 44% respecto al mismo período en 2022, alcanzando su nivel más bajo en 28 años.
Con la presión negativa de los reguladores y los inversores que esperan la próxima decisión de la Reserva Federal el 22 de marzo, los bajistas tienen una buena posibilidad de empujar a BTC por debajo de $ 23,000 y subir $ 85 millones en el beneficio de vencimiento de opciones semanales del 3 de marzo. Aún así, hay esperanza para los toros de bitcoin dependiendo de cómo reaccionen los mercados tradicionales a los datos bajistas de la solicitud de hipoteca.
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