La comunidad de Frax aprobó recientemente una propuesta para cubrir completamente su moneda estable FEI con equivalentes en USD, en lugar de mantener una moneda estable parcialmente cubierta y semialgorítmica. Con la decisión de Frax, los días de experimentar con monedas estables algorítmicas finalmente podrían haber quedado atrás.
El espacio descentralizado de monedas estables solo ha demostrado su eficacia con monedas estables respaldadas por ETH, USDC y BTC. El fracaso de las monedas estables algorítmicas (como UST) y la desvinculación de las monedas estables sobreapalancadas (como MIM) se ha convertido en una de las principales razones de la pérdida de confianza en las monedas estables descentralizadas.
El espacio descentralizado de monedas estables aún es pequeño
Las monedas estables descentralizadas representan el 5,5% del suministro total de monedas estables. El DAI de MarkerDAO domina la parte del león con un dominio del 71%. Dominados en gran medida por DAI, los volúmenes de transferencia de monedas estables descentralizadas han disminuido desde el tercer trimestre de 2022, lo que sugiere que la actividad en todo el sector aún está rezagada.
Durante la corrida alcista de 2021 y 2022, plataformas como Abracadabra y Luna prosperaron con mayores rendimientos, pero cuando el mercado dio un giro negativo, estas monedas estables fueron algunas de las primeras en colapsar. La moneda estable UST de Luna colapsó en mayo de 2022 después de que importantes retiros de la moneda estable interrumpieran su mecanismo algorítmico.
Antes de su colapso, UST era la tercera moneda estable más grande con un suministro mayor que BUSD, solo detrás de USDT y USDC. Sin embargo, los efectos dominó del colapso de Luna hicieron que la moneda estable MIM de Abracabras perdiera su paridad debido a las caídas generalizadas de los precios de los activos que respaldan a MIM. Las liquidaciones sin compradores abundaron en la plataforma, lo que provocó caídas frecuentes por debajo de $ 1.
Pocos titulares permanecen en pie
La moneda estable DAI de MakerDAO es la alternativa descentralizada más antigua con una participación de mercado significativa. Si bien el diseño de DAI alentó la descentralización, el token ha sido víctima de la centralización, con más del 50% de los activos que respaldan a DAI compuestos por USDC de Circle.
La comunidad MakerDAO ha tomado medidas gradualmente para diversificar el soporte de la plataforma. En octubre de 2022, la comunidad votó para convertir 500 millones de USDC en bonos del Tesoro de EE. UU.
Recientemente, MarkerDAO y el espacio descentralizado de monedas estables recibieron otro golpe después de que un fallo judicial en Inglaterra obligara a la plataforma a incluir una opción para confiscar los activos de un usuario. Crea un riesgo regulatorio significativo para las plataformas que usan y adoptan monedas estables descentralizadas.
Junto con MakerDAO, Liquity ha construido una sólida reputación en DeFi como una plataforma de moneda estable respaldada puramente por ETH. Liquidity es resistente a la censura, ya que solo ofrece contratos inteligentes en Ethereum que no son administrados por administradores. El suministro total de LUSD es de 230 millones, con LQTY como token de utilidad de la plataforma.
El token nativo del proyecto, LQTY, duplicó su precio después de su cotización en Binance el 28 de febrero de 2023. La supuesta actividad de uso de información privilegiada estuvo detrás del aumento de precios informado por el portal anónimo de análisis en cadena An Ape’s Prologue. Aún así, la baja tasa de emisión del token y el rendimiento real de las tarifas de protocolo podrían brindarle muchas ventajas sobre los tokens solo de gobierno como el token UNI de Uniswap.
Las plataformas Stablecoin generan liquidez y confianza a lo largo del tiempo
La decisión de Frax de pasar de un diseño parcialmente algorítmico a una moneda estable totalmente compatible podría conducir a un aumento en la demanda de FEI. Además, Frax es un tenedor importante del token CVX de Convex Finance y CRV de Curve, lo que permite a la DAO incentivar la provisión de liquidez en Curve. Esto es digno de mención, ya que la liquidez adecuada es uno de los primeros requisitos para que una moneda estable tenga éxito.
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Actualmente, la volatilidad del mercado de las criptomonedas está disuadiendo a muchos usuarios de acuñar monedas estables respaldadas por criptomonedas. La falta de confianza en las monedas estables descentralizadas y la permeabilidad de larga data de las monedas estables centralizadas en numerosos intercambios dificulta que las alternativas descentralizadas ganen participación de mercado.
Aún así, las oportunidades de mercado a largo plazo para las monedas estables descentralizadas son significativas. Con el tiempo, la menor volatilidad y la claridad regulatoria en torno a las criptomonedas probablemente aumentarán la demanda de monedas estables respaldadas por criptomonedas.
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