Bitcoin tiene $ 30,000, pero algunos comerciantes profesionales se muestran escépticos sobre la continuación del precio de BTC


El precio de Bitcoin (BTC) finalmente rompió la marca de $30,000 después de soportar la zona de precio clave como un nivel de resistencia de 10 meses. El precio de BTC aumentó un 6,5 % el 10 de abril, y el tan esperado aumento de precios puso fin a un angustioso período de 12 días de volatilidad extremadamente baja que hizo que el precio rondara los $28 200. Los alcistas ahora confían en que el mercado bajista ha terminado oficialmente, especialmente dado que el precio de BTC ha subido un 82% en lo que va del año.

Otra nota interesante es que el desacoplamiento de Bitcoin de los mercados tradicionales se confirmó después de que el índice S&P 500 publicara solo una ganancia del 0,1 % el 10 de abril y el petróleo West Texas Intermediate (WTI) cayera un 1 % y rindiera un 2 %. Es probable que los comerciantes de Bitcoin anticipen que la política de tasas de interés de la Reserva Federal se revertirá tarde o temprano.

Detrás del desacoplamiento podría estar el riesgo de estanflación

Las tasas de interés más altas hacen que las inversiones de renta fija sean más atractivas, mientras que las empresas y las familias enfrentan costos adicionales para refinanciar su deuda. La reversión del reciente movimiento de ajuste de la Reserva Federal se considera alcista para los activos de riesgo. Sin embargo, los temores de estanflación, un período de inflación elevada y crecimiento económico negativo, serían el peor escenario para el mercado de valores.

Los operadores de renta fija están apostando a que es probable que la Reserva Federal de EE. UU. realice otra subida de tipos, ya que los datos económicos recientes mostraron una resistencia moderada. Por ejemplo, la tasa de desempleo estadounidense del 3,5 % anunciada el 7 de abril es la más baja en medio siglo.

El mercado del Tesoro de EE. UU. sugiere un 76 % de posibilidades de que la Reserva Federal suba el índice de referencia un 0,25 % el 29 de abril, según Bloomberg. A esto se suma la incertidumbre adicional sobre el impacto de la crisis bancaria en el sector, ya que JPMorgan Chase, Wells Fargo y Citigroup deben informar los resultados del primer trimestre el viernes.

El repunte de Bitcoin por encima de los USD 30 000 podría ser la primera evidencia de un cambio en la percepción de los inversores de un representante del mercado de riesgo a un activo digital escaso que podría beneficiarse de un período de presiones inflacionarias y un crecimiento económico débil.

Dos factores críticos determinarán si el repunte es sostenible: el alto uso de apalancamiento, que aumenta la probabilidad de liquidaciones forzadas durante los cambios normales de precios, y si los operadores profesionales con instrumentos de opciones están valorando o no las posibilidades de una caída del mercado.

Los futuros de Bitcoin muestran una mejora modesta

Los futuros de bitcoin trimestrales son populares entre las ballenas y las mesas de arbitraje. Sin embargo, estos contratos de mes fijo generalmente se negocian con una ligera prima en los mercados al contado, lo que sugiere que los vendedores están pidiendo más dinero para retrasar la liquidación.

Como resultado, los contratos de futuros en mercados saludables deberían negociarse con una prima anual del 5 % al 10 %, una situación conocida como contango, que no es exclusiva de los criptomercados.

Prima anualizada de futuros de Bitcoin a 2 meses. Fuente: Laevitas.ch

Los comerciantes de Bitcoin han sido cautelosos durante las últimas semanas, e incluso con la reciente ruptura por encima de los $30 000, no ha habido un aumento en la demanda de largos apalancados. Sin embargo, la prima de futuros de bitcoin ha mejorado ligeramente desde su mínimo reciente del 3 % el 8 de abril hasta su nivel actual del 4,2 %. Esto sugiere que los compradores no están utilizando un apalancamiento excesivo y que existe una demanda efectiva en los mercados al contado regulares, lo cual es saludable para el mercado.

Los comerciantes de opciones de Bitcoin se mantienen neutrales

Los comerciantes también deben analizar los mercados de opciones para comprender si la corrección reciente ha hecho que los inversores se vuelvan más optimistas. El sesgo delta del 25% es una señal reveladora cuando las mesas de arbitraje y los creadores de mercado cobran de más por protección al alza o a la baja.

En resumen, cuando los comerciantes anticipan una caída del precio de bitcoin, la métrica de sesgo aumentará por encima del 7% y los períodos de entusiasmo tienden a tener un sesgo negativo del 7%.

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Opciones de Bitcoin de 60 días 25% de sesgo delta: Fuente: Laevitas.ch

Actualmente, el sesgo del 25 % del delta de opciones ha pasado de una demanda equilibrada entre opciones de compra y venta el 9 de abril a un modesto descuento del 4 % para las opciones de venta de protección el 10 de abril. Si bien esto apunta a un ligero aumento de la confianza, no es suficiente para romper la línea del 7 % para una subida moderada.

Esencialmente, las opciones de bitcoin y los mercados de futuros sugieren que los comerciantes profesionales tienen un poco más de confianza, pero no demasiado optimistas. El desacoplamiento inicial de los mercados tradicionales es prometedor, ya que los inversores confían en que los criptomercados se beneficiarán de las mayores presiones inflacionarias y subraya la creencia de los comerciantes de que la Reserva Federal ya no puede aumentar las tasas de interés.