Bitcoin Spot ETF Shunt de VanEck consolida la perspectiva de la SEC sobre las criptomonedas


Bitcoin (BTC) ha estado en un rumbo impresionante desde que la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. Anunció la aprobación del Bitcoin Futures Exchange Traded Fund (ETF) de ProShares a principios de octubre, alcanzando un nuevo máximo histórico de más de $ 69,000 el 10 de noviembre, según a los datos de TradingView.

Sin embargo, los reguladores financieros empañaron el sentimiento al rechazar la propuesta de VanEck de un ETF al contado el 12 de noviembre, que actuó como un detonante para que el precio de la criptomoneda insignia alcanzara un mínimo de 30 días de $ 55,705 el 19 de noviembre. El dólar cayó se cotiza en los $ 56,000. rango en el momento de escribir este artículo.

Un ETF es una clase de valor que rastrea un activo o canasta de activos, en este caso Bitcoin, que se puede negociar en una bolsa como cualquier otra acción. El BTC ETF de Proshares fue el primer ETF aprobado por la SEC después de presentar más de 20 presentaciones ante los reguladores financieros en el pasado.

Jan van Eck, director ejecutivo de VanEck, no estaba contento con el rechazo del ETF de su empresa.

La diferencia entre los ETF de Bitcoin aprobados que se negocian actualmente en varias bolsas de EE. UU. Como Nasdaq o CBOE y el ETF de Bitcoin rechazado de VanEck es que la propuesta de ETF de VanEck incluía un ETF al contado y los ETF aprobados son todos ETF basados ​​en futuros.

Van Eck dijo que un ETF al contado es la mejor opción Pío, “Creemos que los inversores deberían poder ganar exposición a #BTC a través de un fondo regulado y que una estructura ETF sin futuros es el enfoque superior”.

El presidente de la SEC, Gary Gensler, expresó anteriormente su apoyo a los ETF de BTC basados ​​en futuros en lugar de los basados ​​en precios. En la decisión oficial de rechazar la solicitud de ETF de VanEck, la SEC declaró que el producto no cumplió con el requisito de “que las reglas de una bolsa de valores nacional” estén diseñadas para prevenir actos y prácticas fraudulentas y manipuladoras “y” proteger a los inversores “. el ‘interés’ del público “.

Los futuros son a menudo un producto de mayor riesgo

Sin embargo, podría ser que al rechazar el ETF al contado de VanEck, los reguladores financieros de EE. UU. Desbloquearon un producto más riesgoso para los mismos inversores que quieren proteger, ya que el dinero institucional de Wall Street puede aprovechar los movimientos de precios de Bitcoin.

Un contrato de futuros obliga al tenedor o comprador del contrato a comprar el activo subyacente y al suscriptor o vendedor del contrato la obligación de vender y entregar el activo a un precio específico en una fecha futura específica, a menos que el tenedor cierre su posición antes del fecha de caducidad.

En combinación con opciones, estos instrumentos financieros se utilizan a menudo para cubrir otras posiciones en la cartera del inversor o para generar beneficios a partir de pura especulación sin tener que comprar el activo subyacente. Estos mercados suelen estar dominados por inversores institucionales que tienen mucho dinero para amortiguar las pérdidas de su cartera.

Aunque los futuros podrían utilizarse únicamente para minimizar el riesgo en el perfil de un inversor, el uso del apalancamiento en los mercados de futuros se vuelve más riesgoso. El apalancamiento es la capacidad de utilizar el apalancamiento y / o apalancamiento como capital comercial en el mercado para aumentar el rendimiento de una posición. Esencialmente, los inversores lo utilizan para aumentar su poder adquisitivo en los mercados muchas veces.

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También hay apalancamiento en los mercados al contado, pero su influencia es significativamente menor. Sin embargo, en los contratos de futuros, el apalancamiento podría llegar al 95%, lo que significa que un inversor puede comprar fácilmente un contrato de opciones con el 5% del capital requerido y pedir prestado el resto. Esto significa que pequeñas fluctuaciones en el precio del subyacente tienen un impacto importante en el contrato y, debido a la liquidación forzosa de los contratos de futuros, dan lugar a una demanda de fondos adicionales para los inversores.

Una llamada de margen es un escenario en el que el valor de los márgenes del inversor ha caído por debajo de la cantidad requerida del intercambio o corredor. Esto requiere que los inversores depositen una cantidad conocida como Margen de mantenimiento en la cuenta para reponerla al mínimo permitido. También podría resultar en que los inversores tengan que vender otros activos en sus carteras para compensar esa cantidad.

Es importante señalar que estos riesgos inherentes a los contratos de futuros no tienen nada que ver con la naturaleza de los productos subyacentes, sino más bien con la metodología mediante la cual se negocian los contratos de futuros en los mercados financieros. Du Jun, cofundador del intercambio de criptomonedas Huobi Global, habló con Cointelegraph sobre la decisión de la SEC:

“Dada la situación actual, los ETF de futuros podrían ser la mejor opción que acepta la SEC. Es cierto que los ETF de futuros suelen ser complejos y tienen un perfil de riesgo más alto, pero los ETF de futuros tienen algunas propiedades que satisfacen la demanda de la SEC “.

Jun cree que los reguladores aún no han descubierto el proceso de establecimiento del precio al contado de BTC, lo que los lleva a creer que el precio es vulnerable a la manipulación; Por lo tanto, los ETF de futuros que no están directamente vinculados a BTC ofrecerían a los inversores una mejor protección.

Además, los ETF de futuros ofrecen a los inversores la oportunidad de tomar posiciones largas y cortas en BTC y, por lo tanto, asegurar sus activos de BTC en lugar de mantener acciones con BTC físicamente asegurado.

Antoni Trenchev, cofundador de la plataforma de comercio de criptomonedas Nexo, dijo a Cointelegraph: “La SEC aún no parece estar lista para aprobar ETF al contado. Tengo la sospecha de que esto sucederá en un futuro cercano a mediano una vez que los reguladores estadounidenses estén convencidos de sus políticas y de cómo manejan Bitcoin y otros activos digitales ”. Dijo que ambos productos son, en última instancia, solo instrumentos financieros y que la SEC es una variedad de opciones disponibles para usted.

Al señalar la renuencia de la SEC a asumir riesgos, afirmó: “Simplemente no están dispuestos a correr ningún riesgo, lo que en sí mismo es loable teniendo en cuenta la presión que tienen los ávidos inversores para comprar ETF al contado en Estados Unidos”.

Sin embargo, no todos los participantes del mercado tienen una perspectiva positiva sobre el enfoque de la SEC. Marie Tatibouet, directora de marketing del intercambio de cifrado Gate.io, dijo a Cointelegraph: “La SEC de EE. UU. Tardó unos cuatro años en descubrir cómo funciona un ETF de BTC de futuros. Probablemente necesitará otros dos o tres años para encontrar ETF al contado “.

Tatibouet dijo que esa podría ser una de las razones por las que la SEC aprobó los ETF de futuros.

Canadá admite ETF al contado

Si bien la comunidad aclamó la introducción de los ETF de futuros de Bitcoin en los EE. UU. Como un punto de inflexión para la clase de activos de criptomonedas, no fue el primer país en permitir ETF relacionados con las criptomonedas. El vecino amigo de los EE. UU., Canadá, ha estado negociando ETF de Bitcoin en varios intercambios durante la mayor parte de este año.

En Canadá, el primer ETF de Bitcoin en América del Norte, el ETF Purpose Bitcoin, se lanzó en febrero de este año. Este es un ETF de Bitcoin con copia de seguridad física que ha tenido éxito desde su inicio. Poco después, Evolve Investments también lanzó Evolve Bitcoin ETF, que también es un ETF al contado. Los ETF de Purpose Bitcoin y Evolve Bitcoin ETF actualmente tienen $ 1.4 mil millones y $ 203 millones de activos bajo administración, respectivamente. Las empresas detrás de estos ETF también han lanzado ETF basados ​​en Ether (ETH) tras el éxito de sus ETF de Bitcoin.

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Trenchev de Nexos dijo: “Se podría pensar en Canadá como el El Salvador de los ETF de BTC al contado. Han estado disponibles allí por un tiempo y las cosas parecen estar funcionando. Siempre es beneficioso tener ejemplos, independientemente de cuán exitosos o fracasados ​​sean, y estoy seguro de que este será el caso de los ETF al contado en los EE. UU. “

Al señalar las diferencias en el panorama legal en los EE. UU. Y Canadá, Jun dijo: “El entorno regulatorio de Canadá es más flexible y Canadá está más enfocado en la innovación. A menudo se atreve a liderar las innovaciones financieras, como los primeros ETF modernos en 1990 y los primeros ETF de cannabis en 2017. Pero el entorno regulatorio del mercado estadounidense es mucho más estricto “.

El legendario comerciante Peter Brandt ofrece una nueva perspectiva sobre el asunto Gorjeo para mencionar cómo los maximalistas de BTC deberían rechazar los ETF y reconocerlos por completo.

Es cuestionable si los ETF respaldarán el crecimiento de BTC como un activo a largo plazo de la manera originalmente prevista, y es innegable que los desarrollos de los ETF criptográficos tienen un impacto importante en el sentimiento del mercado y, en última instancia, en el precio de Bitcoin. que está en el centro de toda la discusión.