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El intercambio de cifrado Deribit es el líder absoluto en los mercados de opciones de Bitcoin (BTC), y el 24 de noviembre, el indicador de sesgo delta del 25% señaló que el sentimiento entre los comerciantes profesionales se estaba volviendo «más bajista en general».
Vimos un cambio de sesgo de put de 25 delta de alrededor del 0% a principios de noviembre a casi el 10-15% en la fecha de vencimiento, lo que sugiere un sentimiento bajista general.
Las primas para la protección a la baja son cada vez más caras.
A corto plazo, este procedimiento tiene un dolor máximo de $ 58,000. https://t.co/jhpT1riX3g– Deribit (@DeribitExchange) 24 de noviembre de 2021
El precio de Bitcoin parece haber estado siguiendo un canal descendente desde el 9 de noviembre, por lo que una señal «bajista» podría reflejar la disminución del 22% desde el máximo histórico de $ 69,000.
El sesgo delta del 25% compara las opciones de compra (compra) y venta (venta) una al lado de la otra. Se vuelve positiva cuando la prima de las opciones de venta de protección es más alta que la de las opciones de compra de riesgo similar, lo que indica un sentimiento bajista.
Lo contrario es cierto cuando los creadores de mercado tienen una tendencia alcista y esto hace que el indicador de sesgo delta del 25% entre en territorio negativo.
Las lecturas entre menos 8% y más 8% generalmente se consideran neutrales, por lo que el análisis de Dieibit es correcto al decir que hubo un cambio significativo hacia el «miedo» el 23 de noviembre. Sin embargo, ese movimiento se desaceleró el 26 de noviembre y el indicador ahora se ubica en el 8%, lo que ya no respalda la postura bajista de los operadores.
¿Qué pasó en los mercados de futuros?
Para confirmar si este movimiento fue específico de este instrumento, también se deben analizar los mercados de futuros.
La prima de futuros, también conocida como «tasa base», mide la diferencia entre los contratos de futuros a más largo plazo y el nivel actual del mercado al contado. En mercados saludables se espera una prima anualizada de 5 a 15%, situación conocida como contango.
Esta diferencia de precios se debe a que los vendedores cobran más dinero para retener la liquidación por más tiempo, y aparece una alerta roja cuando este indicador se desvanece o se vuelve negativo, lo que se conoce como «retroceso».
En contraste con el sesgo delta del 25% de las opciones, que se ha desplazado a «miedo», la cifra de riesgo principal de los futuros se mantuvo relativamente estable entre el 16 y el 25 de noviembre en un 11%. A pesar de un ligero descenso, el 9% actual es neutral para los mercados de futuros y no es ni mucho menos bajista.
Los comerciantes utilizan principalmente opciones de compra
Uno solo puede adivinar por qué los comerciantes profesionales y los creadores de mercado que utilizan los mercados de opciones de Bitcoin cobran de más sus opciones de venta. Quizás temen un riesgo inminente después de que un comité del Senado de los EE. UU. Obtuviera información sobre la emisión de monedas estables el 23 de noviembre.
El mismo día, la Junta de Gobernadores del Sistema de la Reserva Federal anunció que estaba trabajando en una serie de «Esfuerzos políticos» destinados a claridad regulatoria en la industria de la criptografía. Las autoridades de gestión pueden adaptar los estándares de cumplimiento y ejecución a las leyes y reglamentos existentes.
Sin embargo, esto no explica por qué estas incertidumbres no se reflejaron en los mercados de futuros de Bitcoin. Por lo tanto, debe preguntarse si el indicador de sesgo del 25% debe ignorarse en este caso.
El vencimiento de las opciones de Bitcoin el 31 de diciembre mantiene el 60% de las posiciones abiertas actuales para una exposición total de $ 13,4 mil millones. Como muestra el gráfico anterior, prácticamente no hay interés en opciones de venta por encima de $ 60,000.
Dado que las opciones de compra son un 145% más grandes que las opciones de venta protectoras del 31 de diciembre, uno no debería preocuparse demasiado por cómo los creadores de mercado califican estos instrumentos. Como tal, a pesar de la advertencia bajista de Deribit, el sesgo delta del 25% no debería importar mucho en este momento.
Los puntos de vista y opiniones expresados aquí son únicamente los de autor y no reflejan necesariamente las opiniones de Cointelegraph. Cada movimiento de inversión y comercio implica riesgos. Debe hacer su propia investigación al tomar una decisión.
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