Asegurar fondos con NFT, los nuevos niños en la tecnología blockchain

Los tokens no fungibles («NFT») han revolucionado la forma en que trabajan los artistas Venta su arte; Ahora los artistas esperan que las NFT puedan revolucionar la forma en que lo hacen Fondos su arte. Recientemente, la venta de NFT de coleccionista financió la producción de dos proyectos de televisión: Gatos Stoner y Los trucos. Gatos Stoner recaudó alrededor de $ 8 millones en ventas de NFT, con la premisa de que solo aquellos que compran Stoner gatoLos NFT pueden ver el espectáculo. Los trucos, por otra parte, ha prometido que los propietarios de NFT pueden determinar de un episodio a otro cómo progresa la historia del programa. Si bien este nuevo tipo de financiación es emocionante tanto para los artistas como para los fanáticos, es importante considerar las implicaciones que puede tener la ley de valores.

¿Qué es un NFT?

Primero, comencemos con lo básico. Un NFT es un token digital intangible que representa un artículo. Este token se compone de datos únicos almacenados en un libro mayor utilizando tecnología blockchain. Ser «no fungible» significa que cada token es único. Por ejemplo, las criptomonedas como Bitcoin se consideran tokens «fungibles» porque funcionan como dinero; un loonie es como cualquier otro loonie y puede ser reemplazado por tokens similares con el mismo valor, p. ej. B. 20 níquel¹. Las NFT son únicas en el sentido de que no son replicables ni intercambiables de esa manera. En pocas palabras, los NFT son objetos de colección digitales.

NFT y propiedad

Cuando alguien compra un NFT de una obra de arte, está comprando una ficha que representa la propiedad del arte, no necesariamente una parte o un interés en el arte en sí. El error común sobre la propiedad es que los compradores poseen la versión del mundo real de la obra de arte. activo. La realidad es que poseer un NFT es como comprar una impresión de edición limitada de una pintura: el comprador generalmente no posee los derechos de autor o el derecho a reproducir la pintura para su reventa u otros fines comerciales. No obstante, dispones de esta única copia única y el correspondiente certificado de autenticidad. Incluso con la financiación de la televisión mencionada anteriormente, los compradores de NFT no son propietarios de ninguna parte del programa ni de sus posibles beneficios; Más bien, tienen un NFT cobrable que viene con ciertos beneficios terciarios. (Para obtener más información sobre las NFT y la industria del entretenimiento, consulte el próximo debate de la American Bar Association (ABA): Lost in Tokenization: Legal Implications of Non-Fungible Tokens on Finance, Art, Property, and Culture).

Consideraciones sobre la ley de valores

Además de las cuestiones relacionadas con los derechos de propiedad intelectual, la propiedad de NFT plantea importantes consideraciones para las leyes de valores canadienses. La oferta de propiedad o flujos de ingresos de una empresa en relación con NFT asociados con productos de entretenimiento puede generar requisitos para el registro del distribuidor o los derechos de licencia. Por lo tanto, es importante que los artistas, agentes o cualquier persona que cree o venda NFT primero responda a la pregunta de si los NFT que están vendiendo pueden ser un valor o no.

Si bien muchas ofertas de criptomonedas implican la venta de valores, los Administradores de Valores Canadienses («CSA») han informado que un token único valorado con fines de entretenimiento o recolección no típico una garantia.

Para comprender algunas de las implicaciones de la ley de valores canadiense para la venta de tokens, la CSA proporciona una guía útil en el boletín de personal 46-308. Las pautas se basan en la prueba del contrato de inversión (más común en Canadá que Moneda pacífica Prueba o en los EE. UU. Como
Howey Prueba) un token se clasifica como un valor si es (i) una inversión (ii) en una empresa conjunta (iii) con la expectativa de una ganancia (iv), que resulta significativamente de los esfuerzos de otros. ²

Para muchos NFT relacionados con el entretenimiento, el comprador determina el valor del token en función de sus propias preferencias personales con respecto a las características únicas de ese token como artículo de colección. En consecuencia, las fuerzas del mercado, y no el desarrollo posterior de un negocio por parte del emisor o la promesa de ganancias futuras de esa empresa, determinan el valor de mercado futuro del token. Si las propiedades únicas de un token, en lugar del esfuerzo de otros, determinan su valor, entonces es probable que no exista una empresa conjunta y, por lo tanto, no cumpliría con la prueba anterior.

En el caso de programas de televisión u otros esfuerzos artísticos para recaudar fondos a través de la venta de NFT de valor o valor, aquí hay algunas «señales de alerta» comunes que indican que las ventas se consideran contratos de inversión u otros valores en lugar de simples tokens. Primero, preste atención a dónde los propietarios de NFT parecen estar obteniendo beneficios más allá de simplemente poseer un objeto de colección, como: B. Acceso exclusivo a visualización del espectáculo o control creativo. En segundo lugar, si los tokens se venden para recaudar capital, es un fuerte indicador de un valor y podría significar que los compradores no solo están comprando los tokens en reconocimiento de sus propiedades únicas reales. Y finalmente, donde se puede decir que el valor del NFT está estrechamente relacionado con el éxito o el fracaso del programa o del proyecto en sí, podría sugerir una empresa conjunta. Por ejemplo, si un programa de televisión patrocinado por NFT brinda acceso exclusivo a los titulares de NFT, el precio de esos NFT aumenta con el deseo de la audiencia de ver el programa exclusivo, especialmente si ese programa recibe calificaciones favorables o nominaciones.

Si se determina que las NFT son valores, su distribución puede estar sujeta a prospectos, restricciones de reventa y requisitos de registro de comerciantes. También se deben tener en cuenta las consideraciones de jurisdicción para las NFT que se ofrecen a nivel internacional. La CSA señala que un regulador de valores canadiense puede ser responsable de tratar con residentes no canadienses si existe un vínculo real y material entre la transacción y Canadá. Dadas estas preocupaciones en la ley de valores canadiense, es importante que los artistas y productores consulten a su asesor legal antes de proceder con la acuñación y venta de NFT, particularmente como un medio para financiar sus proyectos.

Notas al pie

1. Susan Abramovitch y col.,
NFT: por qué una imagen vale mil bitcoins. Webinar (31 de mayo de 2021).

2. Efectos de la ley de valores sobre la oferta de tokens, Notificación a los empleados de CSA 46-308 (11 de junio de 2018), https://www.osc.ca/sites/default/files/pdfs/irps/csa_20180611_46-308_implications-for-offerings-of-tokens.pdf.

«Lea el artículo original en GowlingWLG.com».

El contenido de este artículo está destinado a proporcionar una guía general sobre el tema. Se debe buscar el asesoramiento de expertos con respecto a sus circunstancias específicas.