3 métricas clave de precios de Ethereum arrojan dudas sobre la fuerza del reciente repunte de ETH


El precio de Ether (ETH) luchó contra el nivel de resistencia de $1850, pero se abrió paso el 4 de abril cuando Ether subió a un máximo de siete meses por encima de $1900. Ha habido mucha especulación últimamente sobre los catalizadores del precio del éter. Veamos si es posible identificar algún factor fundamental detrás de la acción del precio.

La próxima bifurcación dura de Shanghái podría ser un factor detrás del reciente impulso alcista de Ether. El 12 de abril abrirá la posibilidad de que los validadores retiren sus depósitos, dando libertad de movimiento a los participantes del staking, pero también creando un riesgo de venta masiva para Ether.

Ahora hay 17,81 millones de ETH apostados en Beacon Chain, aunque se han implementado algunas medidas de seguridad para evitar que una avalancha de éter interrumpa el mercado. Por ejemplo, dado que hay un límite diario de 2200 retiros, los desbloqueos diarios máximos son 70 000 ETH.

Todavía existen riesgos de escalabilidad y validación egoísta

Sin embargo, la próxima bifurcación de Shanghai no aborda algunos de los problemas más urgentes que actualmente afectan a la red Ethereum. La escalabilidad sigue siendo una preocupación importante para la mayoría de los usuarios, con una tarifa de transacción promedio que ronda los $ 5 durante las últimas semanas, lo que desalienta a los usuarios de las aplicaciones descentralizadas (DApps).

Además, el mecanismo de consenso actual favorece a los mineros deshonestos que superan a otros participantes de la red, un fenómeno conocido como Miner Extractable Value (MEV). Pueden duplicar rápidamente todas las transacciones exitosas del mempool y ejecutar sus transacciones antes que los demás, decidiendo finalmente qué transacciones completar en el bloque.

Un ejemplo reciente, destacado por la firma de seguridad CertiK el 3 de abril, resultó en $25 millones en pérdidas a manos de bots de arbitraje que intentaron comprar y voltear tokens en un corto período de tiempo para obtener ganancias, ya que un validador egoísta reemplazó las transacciones.

Durante los últimos 30 días, las 10 principales DApps que se ejecutan en la red Ethereum experimentaron una caída del 18 % en las direcciones activas, lo que posiblemente refleje la insatisfacción de los inversores con los problemas continuos de los mineros y los altos costos de transacción.

Actividad de dapp de 30 días. Fuente: Dapp Radar

Veamos los datos de derivados de Ether para comprender si el nivel de $ 1,850 puede convertirse efectivamente en un soporte de acuerdo con el sentimiento de los inversores de ETH.

Los derivados de ETH no muestran ninguna mejora a pesar del repunte de los precios

La prima anualizada de futuros a tres meses debería negociarse entre 5% y 10% en mercados saludables para cubrir los costos y los riesgos involucrados. Sin embargo, cuando el contrato se negocia con un descuento (backwardation) con respecto a los mercados de efectivo tradicionales, muestra una falta de confianza del comerciante y se considera un indicador bajista.

Prima anualizada de futuros de éter a 3 meses. Fuente: Laevitas.ch

A pesar del repunte del 35% de ETH en 25 días, la prima de futuros de ether no logró superar la línea neutral del 5%. Sin embargo, la falta de apalancamiento de la demanda larga no siempre implica una expectativa de acción negativa del precio. Como resultado, los comerciantes deben examinar los mercados de opciones de Ether para comprender cómo las ballenas y los creadores de mercado evalúan la probabilidad de futuros movimientos de precios.

El sesgo delta del 25% es una señal reveladora de que los creadores de mercado y las mesas de arbitraje están cobrando de más por la protección al alza o a la baja. Por ejemplo, en los mercados bajistas, los inversores en opciones dan mayores posibilidades de dumping de precios, lo que hace que el indicador de sesgo suba por encima del 8%. Por otro lado, los mercados alcistas tienden a impulsar la métrica de sesgo por debajo del -8%, lo que significa que las opciones de venta bajistas tienen menos demanda.

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Opciones de 60 días de Ether 25% de sesgo delta: Fuente: Laevitas.ch

Desde el 1 de abril, el sesgo delta ha estado cerca de cero, lo que indica una demanda similar de opciones de venta protectoras e instrumentos de llamada neutrales a bajistas. Esta ha sido la norma desde el 22 de marzo, cuando las opciones de éter mostraron por última vez un optimismo extremo.

Incluso después de tener en cuenta la presión negativa adicional del desbloqueo del token de la bifurcación dura de Shanghái, Ether enfrenta serios problemas debido a la escalabilidad y las transacciones anticipadas. Como resultado, los derivados y las métricas de DApp en cadena aumentan la probabilidad de que ETH caiga por debajo de $ 1,850.

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